最近、多くの人がある選択肢に悩んでいます：すでに上場しているステーブルコインの巨頭を支持すべきか、それとも新興のRWAトークンの道を追随すべきか？

この事は二つの次元から分解する必要があります：一つは投資の確実性、もう一つは利益の想像の余地です。

**ステーブルコインこの道**

サークルは昨年6月にIPOを行い、現在の評価額は200億ドルを超えています。最大の利点は透明性です——上場企業の財務報告書は公開されており、証券取引委員会の監督を受けているため、多くの"ブラックボックス"の運営がありません。

USDCは世界第2位のステーブルコインとして、その規模は700億ドル以上の流通量を持ち、市場占有率は約4分の1です。最も重要なのは準備構造であり、100%現金と短期債券で裏付けされ、一部は機関投資家向けの資産管理会社によって保管されています。この構造によりリスクは基本的にコントロール可能です。

財務報告を見れば明らかです。Q3のこの四半期だけで、Circleは準備金利息から74億ドルを得ており、前年比成長率は66%に達しています。このお金は確かなもので、連邦準備制度の高金利環境の恩恵を受けています。ビジネスロジックは単純明快です：ステーブルコインの発行量が多ければ多いほど、利息プールはより豊富になります。

規制環境は今年も安心材料を得て、関連法案の枠組みが基本的に形を成しました。某大手取引所や国際決済ネットワークといった巨頭がそのインフラを使用しています。リスクは確かに存在しますが——金利の低下や競争の過熱——「爆雷」の確率はほぼゼロです。

**RWA トラックこの道**

Ondoは別の論理を代表しています。その価格の変動幅は驚くほど大きい——年初には2ドルを超える高値でしたが、今は0.4-0.7ドルに叩き落とされています。これが暗号資産の常態です：上昇と下降は市場の感情を反映しています。

二つの道はそれぞれ異なるアルゴリズムを持っています。前者は安定していますが明らかな上限があります。後者は成長に賭けていますがリスクが高いです。どちらを選ぶかはあなたのリスク嗜好によります。