2025年の年末、貴金属市場は完全に沸騰した。現物金は4400ドルに迫り、歴史的最高値を更新；銀は69ドルの壁を突破；プラチナはさらに凄く、2008年以来初めて2000ドル/オンスを超えた。これらの数字の背後には何があるのか？金は年間で三分の二以上上昇し、銀は倍増し、プラチナは年内で120%以上の上昇幅を記録——これは1979年以来の貴金属で最も狂乱した年だ。

なぜこんなことになるのか？2つの理由が貴金属を一気に駆け上がらせています。

一つは避難需要が爆発的に増加していることです。地政学的な状況は非常に緊張しています：アメリカのベネズエラに対する石油封鎖、ウクライナによるベラルーシのタンカーへの攻撃、中東の状況の絶え間ない高まり。投資家はこれらのニュースを聞くと、本能的に貴金属に投資します。金、銀、プラチナといった伝統的な避難資産が、リスクから資金が逃げるための最良の場所になりました。

二は利下げ期待が来た。市場は2026年に米連邦準備制度が大幅に利下げする信号を嗅ぎ取った。トランプはずっと利下げを叫んでいるが、経済データはまだ完全には合致していない。しかし、トレーダーたちはすでに少なくとも2回の利下げに賭けている。これは貴金属に特に友好的であり、利息を生まない金と銀は低金利環境下で保有コストの圧力を失い、逆に資金が追い求める焦点となった。

機関も買いに動いている。ゴールドマン・サックスは貴金属の上昇が始まったばかりだと明言し、道明証券は2026年がプラチナとパラジウムが商品市場をリードする年になると予測している。実際の動きから見ると、金ETFの保有は月ごとに増加しており、市場のコンセンサスは既に形成されている。