個人投資家が出口に向かい始めるとき。数ヶ月間の横ばいの動きと失敗したブレイクアウトの後に、ペーパーハンズはノイズを耐えることに疲れてしまいます。そうなると、売却注文のカスケードが見られます—現物市場と先物市場で散発的にポジションが清算されます。このサイクルでは、モメンタムがすぐに変わります。ゆっくりとした出血に見えるものは、次のフェーズが近づいていることをしばしば示しています。