オンチェーンモニターは興味深いパターンを明らかにしています—大規模な価値移転が中央集権型取引所からマーケットメーカーへと流れ、価格の動きと同期しています。これは偶然ではありません。流動性メカニクスは、取引所が資本をMMにルーティングし、MMがレバレッジポジションを展開して市場の動きを形作るという協調的なプレイを示唆しています。実際のストーリーは？ これらの機関フローを通じてエンジニアリングされた蓄積と配布のサイクルです。移転を価格と対比して追跡すると、相関は無視するのが難しくなります。それは粗雑な意味での操作ではありませんが、インフラは確実に小売参加者から流動性を抽出する方向に傾いており、内部者は自らのポジションを取っています。このフローダイナミクスを理解することは、市場を読み解く方法を変えます。