香港はライセンス制度を確立し、本土も規制の本質を明確にしました。ステーブルコインは大きな政策転換をもたらしました

監管当局は最近、ステーブルコイン分野で集中的な措置を講じており、これは主要な金融センターがこの資産クラスに対する態度を調整していることを反映しています。この政策の変化は二つの重要な市場に関係しており、深く分析する価値があります。

中国本土：ステーブルコインを仮想通貨規制枠組みに組み込む

中国の規制当局は初めて正式にステーブルコインを「仮想通貨の一形態」と定義し、法的にその性質を明確にしました。これにより、既存の仮想通貨に対する規制措置、例えば取引や資金調達の禁止などが、ステーブルコイン製品にも完全に適用されることになります。

規制当局はこの措置の目的を、金融リスクの防止、違法犯罪活動の取り締まり、そして一般市民の資産安全の保護にあると強調しています。ネット上では「数百件の関連事件を処理し、数十億の資金を阻止した」などの具体的な数字が流れていますが、これらのデータは公式の正式な発表にはまだ登場していません。

香港：階層型ライセンス制度の導入

中国本土の全面禁止の姿勢とは異なり、香港はコンプライアンス志向の規制路線を採っています。香港金融管理局は現在、いかなるステーブルコイン発行機関にもライセンスを発行していません。USDT発行者を含む各種機関は、適切な許可を得るまでは香港市場の一般に対してステーブルコイン製品を提供または宣伝できません。

注目すべきは、新規制は移行期間を設けており、既存の運営者がコンプライアンスライセンスを申請できるようになっている点です。これは市場全体の即時凍結を意味するものではなく、参入のための閾値を設ける措置です。

二つのモデルの対比と業界への意義

これら二つの措置は、異なる規制哲学を示しています。中国本土は既存の禁止姿勢を堅持しつつ、明確な定義を追加しています。一方、香港はライセンス制度を通じてコンプライアンスの道筋を築いています。世界最大のステーブルコインUSDTにとって、主要な取引ハブの制約は資金の流れや市場構造の再調整を引き起こすことになり、業界の新たな統合の節目となる可能性もあります。