#市场触底了吗？ 恐慌指数逼近极值，加密货币持续走低，比特币在8万7徘徊，以太坊死守3千点，市场在等什么？

当恐惧与贪婪指数持续向“極度恐惧”区間俯衝，比特幣在8.7萬美元關口艱難徘徊，以太坊死守3千點生命線，加密市場陷入了罕見的“静默恐慌”。一邊是風險資產集體遭拋售、機構資金持續觀望，另一邊是BitMine等巨頭逆勢加倉以太坊的反常操作。這種矛盾背後，市場實則在等待三個關鍵信號：宏觀政策的明確錨點、資產基本面的分化驗證、流動性周期的拐點降臨。

市場首要等待的，是宏觀政策的確定性出口。当前美联储内部分歧达到2019年以来的峰值，通胀顽固与就业疲软的矛盾，让货币政策走向陷入迷雾。作为全球风险资产定价的“指挥棒”，美联储的犹豫直接导致资本避险情绪升温。加密货币作为高波动性资产，对流动性变化尤为敏感——当借贷成本居高不下，机构既不敢激进加仓比特币ETF，也不愿涉足风险更高的领域。
日本拟调整加密税政的消息更添不确定性，这种跨市场政策模糊性，让本就恐慌的市场雪上加霜。机构投资者的观望姿态并非看空，而是在等待美联储给出清晰的降息路径，唯有政策预期稳定，风险资产才具备反弹基础。

其次，市场在等待资产基本面的分化验证。比特幣與以太坊的走势背離，早已揭示市场逻辑的分裂。比特幣停滞不前，源于其“数字黄金”叙事尚未得到基本面支撑：ETF资金流入疲软，鲸鱼持仓仍处于亏损状态，短期持有者负利润率抛售的态势尚未逆转。
而以太坊的死守，则得益于机构对其基本面的坚定认可。BitMine在一周内增持13.8万枚以太坊，总持仓突破386万枚，其底气源自以太坊Fusaka升级带来的扩展性提升，以及区块链应用场景的持续扩容。这种分化让市场陷入观望：比特币能否重拾避险属性，以太坊的机构增持能否转化为普涨动能，都需要基本面数据进一步验证。市场并非怀疑加密资产的长期价值，而是在等待明确的强弱分化信号以调整仓位。最终，市场在等待流动性周期的拐点信号。近期27万人爆仓、9.85亿美元资金蒸发的清算潮，看似是恐慌情绪的宣泄，实则暴露了市场流动性枯竭的窘境。
加密市场的活力源于资金流动：当比特幣ETF从“吸金利器”转为资金净流出，当散户因2022年崩盘创伤不敢入场，仅靠BitMine等少数机构的逆势操作难以激活全局。
当前市场正密切追踪两大流动性指标：一是美联储缩表进程是否放缓，这直接决定全球风险资本的供给；二是日银12月决议是否加息，其政策转向可能重塑全球资金流向。流动性就像市场的“血液”，唯有当资金重新愿意涌入风险资产，恐慌指数才能回落，加密货币才能走出横盘。

恐慌与观望的背后，是市场对确定性的理性渴求。美联储政策的明朗、加密资产基本面的验证、流动性拐点的出现，这三大信号共同构成市场走出困局的钥匙。BitMine的逆势加仓已经揭示，长期资金正瞄准基本面扎实的资产布局。