最近这两天得格外谨慎，市场里要出事。

周五就是三巫日——一年难得碰上四次的日子。期权、期货一起到期，成交量会直线飙升，波动根本避免不了。市场就像被翻动的池子，任何一丝风吹草动都能激起涟漪，情绪容易被引爆。

但真正需要盯住的，其实在日本那边。周四的利率决议才是核心。前段时间行情已经跌过一轮，市场多多少少已经消化了日本加息预期的冲击。ビットコインが引きずられ、日経平均も夜間に急落した。今、皆が考えているのは一つ：円のアービトラージ取引は強制清算されるのか、2024年7月、8月のように全面的な連鎖反応を引き起こすのか。

日本の長期金利はずっとゼロ付近をさまよっているため、円は世界で最も借りやすい通貨になっている。仕組みは簡単——円を借りて、ドルに換えて米国株やハイテク株、さらにはビットコインのような激しい変動の資産を買う。紙面上は完璧だが、致命的な前提条件がある：円は常に価値を下げ続ける必要がある。

逆に？円が上昇し始めたら、借金のコストは急激に上がる。レバレッジを効かせている資金は一瞬で火傷の山になる。逃げ道は一つ：すぐに清算して、返済して撤退すること。問題は、彼らが売るのは円ではなく、高い変動性とリスクを持つ資産だということ。この時の売却は堤防の決壊のようなもので、連鎖反応は止められない。

だから、今後しばらくは二つの力に注意を払う必要がある。一つは三巫日による技術的なボラティリティ、これは純粋に取引面の衝撃。もう一つは、日本銀行の政策転換が世界のリスク資産に与える潜在的な影響だ。短期的には、不確実性が高いため、市場の振る舞いは避けられない。

最後に、やはり古いアドバイスを：レバレッジをコントロールし、リスクエクスポージャーをしっかり管理すること。ボラティリティは確かに大きいが、慌てて参入すると巻き込まれるのはいつも自分だ。準備を整えて、本当にチャンスが来たときに動き出そう。