#非农数据超预期

非農爆表後、なぜ市場はむしろより理性的になったのか？

多くの人は非農雇用統計の予想超過は大きな悪材料だと思い込んでいるが、今回の市場の反応は明らかにより抑制的だった。

理由は非常に簡単：強い雇用状況はすでに一部織り込まれている。前期の経済指標が継続的に強いことから、市場はすでに「利下げはあまり早く来ないだろう」と心理的に準備していた。非農は確認に過ぎず、驚きではなかった。本当に注目すべきは——利率予想がハト派寄りの背景の中で、リスク資産に対してシステム的な踏みつけが見られなかったことだ。これは、強気の投資家が崩壊していないことを示している。この構造の下では、むしろ「震荡しながら消化される」可能性が高く、トレンドの反転ではない。

トレーダーにとって、非農後の数日は主力の態度を観察する窓口となる：下落が縮小し、反発に承継が見られる場合は資金が依然として流入していることを示す；逆に、重要なラインを大きく割り込む場合は本格的な防御が必要となる。