2025年米国証券取引委員会による暗号資産の規制態度は顕著な転換を迎え、過去の曖昧な抑制から構造化された革新志向の政策へと進化しました。この方向転換は市場に新たな成長機会をもたらす一方で、多くの変数や混乱も引き起こしています。

**資本の流入と増加資金の流入**
現物ETF承認プロセスの簡素化や12-24ヶ月の革新免除期間の導入により、暗号プロジェクトのコンプライアンスコストが大幅に削減されました。規制の不確実性により流出した暗号資本やプロジェクトは米国市場への再注目を始めており、モルガン・スタンレーなどの伝統的な金融機関も暗号分野への参入を進めています。

**資産の差別化の激化**
新政はすべての通貨が恩恵を受けるわけではありません。規制当局が特定の資産を証券と認定した場合、関連トークンは一週間以内に12%以上下落することが多いです。一方、既に先物契約を持ち、現物ETFの迅速な導入条件を満たす通貨、例えばLTCやSOLは比較的安定したパフォーマンスを示しています。小規模通貨や非準拠プロジェクトは引き続き市場から冷遇されています。

**グローバル規制の再構築**
米国の弾力的な規制モデルは、EUのMiCA規則の事前統一モデルと対照的であり、これにより多国籍暗号企業は「現地適応」型のコンプライアンス戦略を採用せざるを得なくなっています。シンガポールやドバイなども革新に友好的な政策を強化しており、最終的には「米欧がリードし、地域差別化競争へと進む」分化した枠組みへと進展しています。

**業界の規範化の加速**
SECの明確なトークン分類体系と分散型テスト基準は、プロジェクトに明確なコンプライアンスの方向性を示しています。プラットフォームやDeFiプロトコルはKYC認証やリスク警告の推進を開始しており、ERC-3643などのコンプライアンス・トークン標準が業界の新標準となる見込みです。

**分散化理念への挑戦**
革新免除の要件は、投資者保護メカニズムや特定のコンプライアンス基準の導入を求めており、これにより一部のDeFiプロジェクトは仲介の審査段階を経る必要があります。この強制的なコンプライアンスは暗号通貨の分散化の根本的な理念と直接対立し、「過剰な規制」の懸念を業界内に引き起こしています。