$BTC $ETH 最近有个有意思的现象——降息来了，反而跌了。看起来很矛盾，但细看就明白了。

关键点其实就三个。首先是对明年降息的预期砍了一刀。美联储内部数据显示，2025年只计划降息一次，但市场之前憧憬的是三次。这落差就够大的了，投资者心理预期从三个惊喜变成了一次，失望感立刻就出来了。

其次，下一次降息的概率已经掉到了55%附近。这说什么呢？说明后面的政策宽松空间可能比想象中要小得多。不确定性上升，市场自然谨慎。

最扎心的是鲍威尔这次明确抬高了降息的门槛，重申美联储的独立性和政策的灵活性。历史上有过一次类似的信号，结果呢？降息直接暂停了九个月。这次投资者显然是在对标那段经历。

所以现在市场焦虑的，不是这一次降息本身，而是害怕后续的宽松周期会突然踩刹车、变得更加节奏缓慢。预期调整了，行情走势自然也就跟着转向。这就是为什么降息消息出来，却看到了下跌。