日本央行行长植田和男最近的表态，基本上把12月19日的加息钉死了。他说央行正逐步逼近通胀目标，经济前景一旦确认就会动手加息，这就是在告诉市场做好准备。好消息是他提前放话了，所以下周五宣布加息到0.75%时，市场不会因为突然其来而崩盘——这是比8月5日那次意外大跌要理性得多的反应。

但真正扎心的地方在于，植田和男明确说了这不是只加一次。他提到加息步伐会持续推进，直到政策利率回到自然利率水平。这句话打碎了市场"加完就罢休"的幻想。0.75%只是中间站，不是终点。问题来了——自然利率到底设定在多少？如果是1.0%，大家勉强能接受；但如果冲到1.5%甚至更高，美股和币圈的整个估值体系都得向下重新调整。

唯一能稍微安心的是那个"缓慢"这个词。他说会持续缓慢调整货币宽松程度，这意味着不会来一波激进加息。相比市场担心的快速紧缩，缓慢推进起码给了市场和币圈一个适应的窗口。