ビットコインのAI相関リスク：バブルの解消が短期的な損失を引き起こす可能性もあるが、緩和により再び上昇に火がつく可能性も

ソース：Cryptonews オリジナルタイトル：Bitcoin bulls risk AI-fueled spillover as bubble fears grow at $90k

オリジナルリンク： ビットコインは、潜在的なAIバブルの調整による二重のリスクに直面していると、アナリストは警告している。

ビットコインの(BTC)と人工知能関連株式との相関関係が増加していることは、構造的な脆弱性を生み出しており、AI投資ブームが解消される場合には短期的に大きな損失をもたらす可能性があると、市場アナリストや主要中央銀行の金融安定性評価は指摘している。

AIとビットコインの関係強化

オラクル社は、予想を下回る収益の報告と、部分的に増加した負債レベルで資金調達されたAI関連の資本支出の増加を発表した後、市場価値が急落した。市場レポートによると、この動きは投資家の間で「AIバブル」への懸念が高まっている証拠とされている。

同日にビットコインも下落し、アナリストはこの下落の原因をAIセクターの弱さからくるリスク許容度の低下と分析している。ビットコインと主要なAI関連株式との相関は、最近の期間で高水準に達していると、市場分析は示している。データは、ナスダックとの間に実質的に良好な相関を示している。

ビットコインは、9月中旬に中央銀行が金利を引き下げ始めて以来下落している一方、同期間中にナスダックは上昇を続けていると、市場データは示している。

評価額と負債懸念

市場レポートによると、AI関連の評価額とマクロ経済指標が、全米株式の評価額をドットコム時代の水準を超えるまで押し上げている。大手テクノロジー企業は、今年に入ってデータセンターやハードウェアインフラを資金調達するために、債券発行を通じて多額の資金を調達している。

主要格付け機関のチーフエコノミストは、AI関連の借入が、ドットコムバブル前のテクノロジーセクターの負債水準を超えていると述べている。複数のアナリストは、AIインフラの開発に対して資金調達のギャップが生じていることに警鐘を鳴らしており、多くの企業で支出レベルが現在の収益を大きく上回っていると指摘している。

中央銀行の金融安定性レポートでは、AIに焦点を当てた企業の評価額が過大であることを明示し、AI関連株の急激な調整は、レバレッジをかけた投資家やプライベートクレジットのエクスポージャーを通じてより広範な市場に脅威をもたらす可能性があると警告している。金融規制当局は、AI投資ブームがますます債券市場やプライベートキャピタルを通じて資金調達されていることにより、リスクセンチメントやクレジットスプレッドの変動により脆弱になっていると述べている。

推定では、AI関連のデータセンターやインフラの資金調達取引は、債券発行、プライベートクレジット、資産担保証券の増加により前年比で急増している。一部のアナリストは、これらの構造や不透明性のレベルを、2008年の金融危機前に観察されたパターンに例えている。

流動性の指標としてのビットコイン

ビットコインとグローバル流動性を比較した調査によると、ビットコイン価格と広範な流動性指数との間には強い正の相関があり、ビットコインは「流動性のバロメーター」として、グローバル流動性が拡大するときに良好に機能し、縮小するときにはパフォーマンスが悪化すると、市場調査は示している。

AI関連の信用市場に大きなストレスがかかれば、マクロや成長ファンドがデレバレッジを進める局面で、ビットコインは最初に売り圧力に直面する可能性があると、アナリストは述べている。ただし、同じ状況下では中央銀行が金融状況を緩和する可能性もある。

国際通貨基金（IMF）は、AIによる株式の集中とリスク資産の評価額の過大が、「無秩序な調整」の可能性を高めていると警告し、ショックを増幅させない金融政策の対応の必要性を強調している。

歴史的パターンと今後の展望

2020年の市場ショック後、中央銀行による積極的な量的緩和と流動性供給は、その後数年間にわたり暗号通貨市場全体の価値を大幅に上昇させたと、市場データは示している。ビットコインとグローバル流動性、ドル指数との関係をマッピングした分析では、金融緩和やドルの弱さが、歴史的にビットコイン価格の大きな上昇に先行していることが示されている。

最近の市場ストレスにより、資金は代替暗号通貨よりもビットコインに集中し直し、流動性が薄まりボラティリティが高まる中で、ビットコインの市場支配率は上昇していると、市場データは示している。

市場アナリストは、短期的にはビットコインはAI取引からの乖離が難しい一方、その中期的なパフォーマンスは、AIセクターの調整に対する政策対応に依存すると述べている。AI信用の縮小直後には、マクロリスク要因や流動性状況に敏感なため、ビットコインは下落しやすいと予測される。ただし、その後の数ヶ月で中央銀行が金融緩和を再開すれば、ビットコインは過去のパターンに従い、リスク資産に資金が流れ戻ることで利益を獲得するだろう。