最近の市場$ETH 注目のコアダイナミクス

最近、市場におけるイーサリアムの議論は主に以下の方向性に焦点を当てており、マクロなナarrativeの変化と具体的な技術アップグレードの影響が含まれます。

· ウォール街と規制の新しいナarrative
· 核心見解：一部の分析によると、ウォール街とワシントンの資本ネットワークは新たなチェーンを形成しつつあります：アメリカの政経エリート → 米国債 → ステーブルコイン／暗号通貨金庫 → イーサリアム + RWA（現実世界資産）+ L2。アメリカSECの長官が最近、「今後数年間で米国の金融市場全体がチェーン上に移行する可能性がある」と述べたことで、この予測は強化されました。
· 影響解釈：これは強力な構造的強気ナarrativeと見なされており、従来の金融システムの資産（例：米国債）がトークン化され、最終的にイーサリアムやそのレイヤー2ネットワークに沈殿し、その価値を大きく支える可能性があります。
· Fusakaアップグレードとデフレ期待
· 核心変化：イーサリアムの最新Fusakaアップグレードは、L2の繁栄とL1の価値獲得不足の問題を解決することを目的としています。アップグレードはメカニズムの調整を通じて、L2の活動には最低料金を支払う必要があり、その一部が燃焼されます。
· 重要データ：アップグレード後、Blob料金はETHの燃焼に最も大きく寄与しており、占める割合は98%に達し、1日あたり1500ETH以上が燃焼されています。L2活動が継続的に増加すれば、ETHは再びデフレステートに戻る可能性があります。
· 市場構造とテクニカルサイン
· ポジション変化：市場データによると、取引所内のETH残高は歴史的に低水準で、総量の約10%に過ぎません。これにより、潜在的な売り圧力は小さいと考えられます。
· 資金のセンチメント：市場の下落後、暗号市場全体の投機レバレッジは歴史的低水準（例えば4%）にまで低下しており、市場のパニック感は十分に解放されつつあります。同時に、ETH/BTCレートは11月以降横ばいの抵抗局面を示しており、過去に有効だった「多BTC/空ETH」のペアトレード戦略は最近無効になっています。

· 核心論理：現在のイーサリアムレイヤー2（L2）のアクティブな成長は、その価値がメインチェーンに伝導される効果が不明確なままです。同時に、ETH ETFへの資金流入はあるものの、その規模や影響力は限定的かもしれません。

総合的に見ると、現市場のイーサリアムに対する感情は複雑でありながらも楽観的な傾向を示しています。

· 強気のロジックは主に「従来の金融のブロックチェーン化」の壮大なナarrative、技術アップグレードによる価値獲得とデフレモデル、市場のレバレッジの清算後の健全な構造に基づいています。
· 一方、弱気や慎重な見解は、L2の成長がメインネットに実質的な価値をもたらすかどうかの検証や、ETF資金流入の持続性といった問題に焦点を当てています。#美联储降息