今夜のFOMC会議結果が間もなく発表され、市場は注視している。ただし、振り返ってみれば、暗号通貨界に身を置く人々にとって、この動きはそれほど恐ろしくない——むしろ、リスクよりもチャンスの方が大きいと言える。

まず第一の論理：緩和サイクルの大きな方向性は既に明確になっている。最終的にいわゆる「ハト派の利下げ」が行われたとしても、利下げ自体は既に実現している。金利が下がることは、資金コストの低下を意味し、市場にはより多くの資金が高リターンを求めて流れる。ビットコインやイーサリアムといった資産は、もともと緩和環境下でより魅力的になる。

第二のポイントは、流動性の期待変化だ。パウエル議長のバランスシートに対する姿勢には注意深く耳を傾ける必要がある。もし彼が縮小ペースを遅らせる可能性や、買い戻しの再開を示唆した場合、それは流動性の門が緩みつつあるシグナルだ。暗号市場はこの理屈を最もよく理解している：水が多ければ舟は自然と高く浮かぶ。

もう一つ見落としがちな要素は、ドルの潜在的な動きだ。利上げサイクル終了後、長期的にドルは弱含む可能性が高い。歴史的に見ると、ドルが弱い時期にはビットコインが強いパフォーマンスを示すことが多い。資金は従来のシステムから流出し、新たな資産クラスを求めて動く。

考えられるシナリオは以下の通り：

・ハト派利下げの場合、短期的には調整局面もあり得るが、押し目買いの好機となる。
・タカ派利下げなら、市場は一気に上昇し、ブル市場のストーリーがより強固になる。
・もし「緩和」関連の発言があれば、それはサプライズとなり、流動性に牽引された動きがより激しくなる。

結局のところ、利下げはあくまで前菜に過ぎない。本当のメインディッシュは、流動性の方向性の変化だ。現物を持つ者は、短期の乱高下に慌てず構えよう。風が吹けば、暗号資産の拡大効果はより一層顕著になる。