新たなSECの姿勢はICO時代を復活させる可能性があり、ポール・アトキンス議長はほとんどのトークンは証券ではないと述べています

出典:ETHNews 元のタイトル:新たなSECの立場がICO時代を復活させる可能性があり、ポール・アトキンス議長がほとんどのトークンは証券ではないと述べる 元のリンク: SEC議長のポール・アトキンス氏は、米国におけるデジタル資産の未来を一変させる可能性のある厳しい規制ラインを引いています。

長年の広範な証券執行からの大きな転換として、アトキンスはネットワークトークン、デジタルコレクバブル、デジタルツールなど多くの暗号トークンカテゴリーが証券として分類されるべきではなく、したがってSECの管轄外であると述べています。

彼の立場は、商品先物取引委員会(CFTC)が暗号市場のより広範な監督を担う(CFTC)扉を開き、議会からの新たな立法がなくてもICO型の資金調達が復活する可能性を秘めています。

「プロジェクト・クリプト」の新しいトークン分類法

2025年4月に就任して間もなく、アトキンスはSECのProject Cryptoイニシアチブを通じてトークン分類法を提案しました。この枠組みは、どのデジタル資産が証券法の対象となり、どの資産がそうでないかを明確にし、これまでの解釈と比べてSECの権限範囲を狭めることを目指しています。

アトキンスは、資産の価値が他者の明示的かつ明確な管理努力に依存する場合のみ証券として扱われるべきだと主張しており、これはハウーイ・テストの洗練された応用である。このモデルの下では、ほとんどの暗号トークンがCFTCの管轄に移ることになります。

CFTCの監督下

これらの資産は証券とはみなされません:

• ネットワークトークン:管理の約束ではなくネットワークの有用性から価値が生まれる分散型システムに結びついた機能的資産。
• デジタルコレクティブル:発行者の活動に基づいて購入者が合理的な利益期待を持たないNFTおよび類似アイテム。
• デジタルツール:チケット、会員権、または身分証明の手段として使われるトークン。

SECの監督下

SECがすでに規制している従来の金融商品のデジタル版であるトークン化証券の発行のみが、SECの厳格な管轄下に残ることになります。

長年の執行主導の政策からの逆転

アトキンス氏の立場は、前政権とは大きく異なるもので、前政権は多くのトークンを正式な規則制定よりも積極的な執行を通じて証券として分類していました。規制の不明確さは多くの暗号資産事業を海外に追いやり、米国市場のイノベーションを抑制しました。

アトキンスは、証券の定義を厳格化することで、企業を再び米国に呼び戻しつつ、広範な執行措置の脅威を減らすことを目指しています。

ICO資金調達の復活の可能性

業界関係者はすでに、2018年以降米国でほとんど休眠状態だったICO型ファンドレイジングがこのモデルの下で復活する可能性があると推測しています。多くのトークンが商品として分類されているため、発行者はSECの広範な登録要件を経ずにCFTCの監督下で販売を提供できる可能性があります。

主要なプレーヤーたちはすでにこの変化に向けてポジショニングを始めています。一部の主要プラットフォームは、アトキンスの規制ビジョンに沿った新たな取り組みを開始しており、ICO市場がより明確で予測可能な枠組みの中で再開されるという業界の自信が高まっていることを示しています。

再定義された規制環境

もし導入されれば、アトキンスの分類法は米国のデジタル資産の統治方法を根本的に変えるでしょう。ほとんどのトークンをCFTCに割り当て、真の証券のみをSECに留保することで、この新たな姿勢は国内のイノベーションを活性化し、暗号資産構築者、取引所、投資家に長らく待ち望まれていた明確さをもたらす可能性があります。