最近、世界の金融市場で注目すべきいくつかのシグナルが見られ、それらを総合すると何らかのトレンドの変化を示しているように見えます。

まずは日本の突然の利上げについて話しましょう。 過去10年ほどで円の金利がほぼゼロになったため、多くの機関投資家が円を借りて、米国株や暗号資産などの高利回りターゲットに投資しています。 日本銀行が利上げした今、借入コストは即座に上昇し、レバレッジされたファンドはポジションを決済し、損失をストップし始めなければなりません。 この連鎖反応は、まだ始まったばかりかもしれません。

JPMorganが金取引チームをニューヨークからシンガポールに移す動きを見てみましょう。 これは単なるオフィスでの異動ではなく、ゴールドチームはどの金融機関にとっても重要な事業です。 ウォール街の大手企業が下したこの決定の背後にある情報量は少なくない。一方では規制圧力を避けるためかもしれないし、他方ではアジア市場の将来の価格力に賭けているのかもしれない。

米国債市場も穏やかではありません。 BRICS諸国が米国債保有を減らし続けているのは新しいことではありませんが、今回はその強度と持続可能性が大きく異なります。 脱ドル化の議論がますます激化している中で、これが単なる短期的な資産配分調整だと断言するのは難しいです。 ドル制度の基盤はまだ安定しているものの、亀裂は確かに広がっています。

FRBはどうでしょうか? 利下げの期待は繰り返し高まり、市場は少し麻痺しています。 しかし重要なのは、グローバル流動性の論理が微妙に変化しているということです。かつては誰もがFRBの顔に動いていましたが、今ではますます多くの資金が別の出口を探しています。

短期的には、特に高いレバレッジと高リスクの資産において、市場のボラティリティは間違いなく不可欠です。 しかし長期的には、これが新しいパターンが生まれる前の苦しい時期かもしれません。 ゲームの古いルールが緩み始めると、それはしばしば新たなチャンスが生まれることを意味する。

今回の調整で売り切れそうな資産クラスやトラックはどれだと思いますか?