ECBのいわゆる「快適な立場」は、意図しない緩和領域に移行しつつあるのだろうか？中央銀行のレトリックは現行の政策設定への自信を維持しているが、市場のダイナミクスや経済的な逆風は異なるストーリーを語っているかもしれない。政策担当者が「良い状態にある」と主張する時、それはしばしば能動的な戦略ではなく、受動的な対応策の前兆であることが多い。問題は緩和が行われるかどうかではなく、それがもはや選択肢ではないことを彼らが認めるかどうかだ。マクロ経済状況は方針転換を強いるものであり、ECBが「良い場所」だと思っていた場所が、単なる一時的な休憩所だったとすぐに気付くことになるかもしれない。