多くの人がFRBのQT終了に注目して「ブルマーケットだ」と叫んでいますが、実のところ量的緩和（QE）は決して景気の良いときのボーナスではありません。

歴史を振り返ればその規則性がよくわかります——2008年のリーマン・ブラザーズ破綻後や、2020年3月の流動性危機の時、QEはようやく遅れて実施されました。それは予防接種ではなく、「救急薬」です。言い換えれば、本格的な資金供給は何らかの形の崩壊とともに訪れるものです：急速で激しいパニック売りか、あるいはじわじわと続く景気後退か。

だから今重要なのは「上がるかどうか」ではなく、「必ず来る調整局面をあなたが乗り越えられるかどうか」です。市場は一直線に上昇することはなく、その代償は誰かが必ず負うことになります。サイクルを乗り越える資産は、常に極度の悲観の中でポジション移転が完了します。

リスクエクスポージャーに耐え、あとは流動性サイクルに任せましょう。