#ETH走势分析 機関視点：イーサリアムは過小評価されているのか？

最近、多くのベテランアナリストが、現在イーサリアムが3,000ドルという評価で明らかに過小評価されている可能性を指摘しています。中には長期目標価格として62,000ドルを提示する声もあり、誇張に聞こえますが、そのロジックは注目に値します。

**エコシステム面での実質的な成長**

レイヤー2エコシステムは、すでに850億ドル以上の総ロック額を蓄積しています。これは架空の数字ではありません——Dankshardingなどのシャーディング技術が間もなく実装され、取引処理能力が毎秒2万件以上へ拡大する見込みです。さらに現実的なのは、L3ソリューションが徐々にエンタープライズレベルのアプリケーションを受け入れ始めており、これらがイーサリアムの決済レイヤーとしてのコアバリューを証明しています。

**経済モデルが静かに変化**

2024年、イーサリアムネットワークでは1,200万枚以上（約360億ドル相当）が焼却されました。同時にステーキング利回りは4.5%-5.2%の安定した範囲を維持し、さらに重要なのは——ネットワーク全体の純発行量がすでにマイナスに転じ、年率で-0.3%に達したことです。このようなデフレ期待は、確かに長期評価に影響します。

**機関投資家のポジションが反転**

Grayscaleイーサリアム・トラストのプレミアムはマイナスからプラスに転換し、ブラックロックなどの大手資産運用会社が保有を増やしています。1年以上で累計18万枚以上が追加されました。オプション市場の未決済建玉も200億ドルを突破し、機関投資家がポジションを構築していることが示唆されています。

**テクニカル面にもシグナル**

チャートを見ると、週足レベルでMACDゴールデンクロスが出現し、3,000ドル付近で明確なトリプルボトムが形成されています。資金調達率は7週連続でプラス、200日移動平均線が強力なサポートとなっています。これらはいずれも、短期的な上昇余地を示唆しています。

**ただしリスクも存在**

注意すべきは、ネットワークアップグレードの遅延や米連邦準備制度の政策変更による流動性への影響、Solanaなど競合チェーンのエコシステム復活、そしてデリバティブ市場における現在のロング・ショート比率（1.8:1）が示唆する過度なレバレッジなどです。これらは大きな値動き前に注視すべき変数です。