Gate Ventures 週間暗号資産まとめ (2025年12月8日)

GateBlog

2025-12-08 10:51:57

TL;DR

日本銀行はタカ派姿勢を示しており、投資家は12月の利上げを織り込み始めている。これによりキャリートレードに短期的な圧力がかかる可能性がある。
今週発表される主な経済指標は、米国FOMC政策金利決定、ADP雇用者数変化、JOLTS求人件数など。
BTCは+0.04%で横ばい、ETHは+2.27%上昇。しかし、両者ともETF流出が続き、センチメントは「極度の恐怖」のまま。
市場は本日+3.9%反発し、SUIとLINKが大きく上昇。
SUIはGrayscaleのSUIトラスト申請を受け+17.7%上昇、LINKはGrayscaleのChainlink ETFの好調なデビューに支えられ+15.2%上昇、機関投資家の関心の高まりを示唆。
AaveとCoWが初のインテントベースのフラッシュローン商品をリリースし、プログラム可能なDeFiを拡大。
GalaxyはAlluvialの買収により機関向けリキッドステーキング事業を拡大。
GrayscaleがLINK ETFを$41M の流入で開始、規制下でのアルトコインエクスポージャーへの強い需要が浮き彫りに。

マクロ概要

日本銀行はタカ派姿勢を示し、投資家は12月の利上げを織り込み始めている。これによりキャリートレードに短期的な圧力がかかる可能性がある。

12月1日、日本銀行(BOJ)の植田和男総裁は講演で、12月の金融政策決定会合で利上げの是非を検討すると述べた。このタカ派発言により、12月会合は金融市場の注目点となった。日銀による12月利上げへの市場期待は大きく高まり、円は0.4%上昇、日本株は一時2%以上下落した。日本国債利回りの上昇は米国債利回りにも波及し、同日に米国債利回りは7ベーシスポイント上昇した。2022年以降、日本ではインフレ率が高止まりしていたが、日銀が初の利上げを実施したのは2024年だった。最近の円安はインフレ圧力をさらに高める可能性がある。日銀が早期に利上げを行えば、インフレの「アンカー外れ」リスクの抑制につながるだろう。

日銀のタカ派姿勢と今後の対応は、キャリートレードに短期的な圧力をもたらしている。現在も円相場と日米金利差には大きな乖離があり、さらなる円高余地が残されている。円キャリートレードは、通常円を借りてG10通貨建ての短期国債や預金、メキシコやブラジルなどの通貨に投資する手法が主流である。キャリートレードが巻き戻される局面では、これらの通貨が一定のショックを受けやすい。より広義のキャリートレードは株式や債券、金などの資産も含むため、巻き戻しはこれら資産価格にも影響を及ぼし得る。円キャリートレードの巻き戻しが続けば、世界各国の国債・社債市場に圧力がかかる可能性がある。

今週発表予定の米国経済指標はFOMC政策金利決定、ADP雇用者数変化、JOLTs求人件数など。11月のFOMC会合でパウエル議長は「政策金利のさらなる引き下げは決して既定路線ではない」と発言したが、市場は今週の12月FOMCで25bpsの利下げを織り込んでいる。米国の消費者物価インフレ率は9月に3.0%まで加速し、関税もさらなる物価上昇に寄与しているものの、低金利政策は主に弱い労働市場の刺激につながる。特にADP雇用統計で民間部門の雇用減が示唆されたことを受け、より重要となっている。(1, 2)

円と日米国債利回りスプレッドの乖離は顕著

DXY

先週、米国の12月FOMCでの利下げ観測が高まり、ドル指数は$99 水準を下回った。(3)

米10年・30年国債利回り

米国の短期・長期国債利回りはいずれも先週上昇し、上昇トレンドを形成。予想を下回るPCEデータがFRBの利下げ容認材料となった。(4)

金

金価格は先週を通じて高値圏を維持し、$4,150水準を上回って推移。FRB利下げ期待でさらに上昇に弾みがついた。(5)

暗号資産市場の概況

1. 主要アセット

BTC価格

ETH価格

ETH/BTC比率

BTCは+0.04%とほぼ横ばい、ETHは+2.27%とアウトパフォームした。

ETFの資金フローは依然マイナスで、BTC ETFは先週$87.7Mの純流出、ETH ETFは$65.59Mの流出となった。(6)

ETH/BTC比率は2.3%上昇し0.034となったものの、全体的なセンチメントは依然弱く、Fear & Greed Indexは20で「極度の恐怖」ゾーンにある。(7)

2. 暗号資産時価総額

暗号資産時価総額

BTC・ETH除く暗号資産時価総額

トップ10除く暗号資産時価総額

時価総額は-0.02%とほぼ横ばいだが、内実は引き続き弱含み。

BTC・ETHを除くと市場は1.1%下落し、さらにトップ10を除いた広義のアルトコイン市場は-3.88%と大幅下落し、アルトコイン資産の流動性低下が続いていることを示している。

3. トップ30暗号資産パフォーマンス

出典: CoinmarketcapおよびGate Ventures（2025年12月8日時点）

本日序盤、市場は3.9%平均上昇で反発し、SUI、BCH、LINKが牽引。

SUIはGrayscaleによるSUIトラスト申請を受け+17.7%急騰。これは21SharesによるSUI ETPのNasdaq上場に続くもので、相次ぐ申請は機関投資家の関心の高まりと2025年に向けたSuiのL1としての地位向上を示している。(8)

LINKはGrayscale新規米国現物Chainlink ETFの好調なデビューに支えられ15.2%上昇。ファンドは(の純流入と)の初日出来高で始まり、Solana ETF上場を上回るパフォーマンスを記録。投資家の規制下アルトコインエクスポージャー需要が市場の軟調にもかかわらず健在であることを示唆した。$41M 9$13M

主要な暗号資産トピックス

( 1. AaveとCoW、プログラム可能DeFi拡大に向け初のインテントベース・フラッシュローン商品をリリース

Aave LabsはCoW Swapとのパートナーシップを拡大し、[Aave.com])###上の全てのスワップ、担保スワップ、債務スワップ、返済機能をCoW ProtocolのMEV保護ソルバーネットワーク経由に統合した。この取り組みにより、ローンライフサイクル管理が単一インターフェイスに集約され、ガスコスト削減やフロントランニング対策が可能となる。さらに、インテントベースのフラッシュローン商品が初登場し、より効率的なアービトラージ・リファイナンス・自動化を実現。CoWは(の月間取引量を処理しており、Aaveは今後インテント駆動の実行ツール群への統合拡大を計画している。)1$10B

( 2. Galaxy、Alluvial買収で機関向けリキッドステーキング事業を拡大

GalaxyはAlluvial Financeを買収し、Liquid Collectiveの開発会社となった。機関向けリキッドステーキング需要の加速を受けての動き。Liquid Collectiveは2025年に資産規模が約)と3倍に拡大し、ETH・SOLのエンタープライズグレード・リキッドステーキングを提供、トークンは取引・担保管理・オンチェーン戦略で活用可能。この買収でAlluvialのエンジニアリングチームとステーキング統合ツールがGalaxyに加わり、取引・カストディ・ステーキング領域で機関インフラを強化。Liquid Collectiveは今後もThe Liquid Foundationのガバナンス下で独立運営を継続。###2$1B

( 3. Grayscale、)流入でLINK ETFをローンチ、規制下アルトコイン需要を示す

GrayscaleのChainlink ETFは初日###の流入と$41M の取引量でローンチ。これは機関投資家の規制下アルトコイン需要の継続を示す好調なデビュー。ETFは現在$41M の資産を保有するものの、アナリストは「目覚ましい成功」とまではいかずとも堅調な滑り出しと評価。LINKは直近反発があるものの過去1年で39%下落している。ローンチは、Chainlinkのようなロングテール資産もETF形態で投資家の関心を集めうることを改めて示した。$13M 3$64M

主要ベンチャー投資案件

( 1. Pantera、Finのクロスボーダー・ステーブルコイン送金プラットフォーム)Seedラウンド主導

FinはPantera Capital主導でSequoia、Samsung Nextなどが参加する###Seedラウンドで資金調達。大口・即時・低コストのクロスボーダー送金を目指すステーブルコインアプリを開発。従来の国際送金やアプリ送金の制約を解消し、規制明確化と機関導入の進むステーブルコインを活用したグローバル決済基盤の構築需要を反映。$17M 4$17M

( 2. Ostium、RWA・暗号パーペチュアル取引拡大のため)Series Aを調達

OstiumはGeneral CatalystとJump Crypto主導、Coinbase Ventures、Wintermute、GSR他が参加する###Series Aラウンドで資金調達。株式・金属・エネルギー・暗号資産のパーペチュアル取引を提供する分散型取引所を拡大。ピュアなDEXではなく証券会社型プラットフォームを志向し、米国外リテールユーザーの米国市場アクセスをサポート。グローバルな高レバRWAデリバティブ需要の高まりを背景に、次世代リテール取引ゲートウェイとして注目。$20M 5$20M

( 3. Digital Asset、Canton Network拡大のため)Strategic Roundを調達

Digital AssetはBNY、iCapital、Nasdaq、S&P Global他が主導する###Strategic Roundで資金調達。規制金融市場向けに設計されたパーミッションレスL1「Canton Network」の拡大を加速。数兆ドル規模のトークン化RWAと600超の機関参加者を支援し、コンプライアンスやプライバシー設定も強化。伝統金融のブロックチェーン基盤移行に向け、機関グレードの決済インフラ需要の高まりを示す。$50M 6$50M

ベンチャー投資市場メトリクス

先週成立した取引件数は23件で、DeFi関連が11件（全体の48%）を占めた。一方、Infraは8件(35%)、Socialは1件(4%)。

週間ベンチャー取引サマリー出典：CryptorankおよびGate Ventures（2025年12月8日時点）

先週公表された資金調達総額は$215Mで、21%(5/23)の案件は調達額非公表。最大の調達はInfra分野で$124M。主な資金調達案件はGonka$50M、Canto Network$25M。

週間ベンチャー取引サマリー出典：CryptorankおよびGate Ventures（2025年12月8日時点）

12月第1週の週間資金調達総額は(となり、前週比31%増。前年同期比では63%増加。

Gate Venturesについて

Gate Venturesは[Gate.com])$215M のベンチャーキャピタル部門として、分散型インフラ・ミドルウェア・アプリケーションへの投資を通じ、Web3.0時代の社会・金融の変革を目指しています。世界中の業界リーダーと連携し、アイデアと実力を兼ね備えた有望なチーム・スタートアップを支援します。
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