直近1週間で、「RMP」という3文字がトレード界隈で完全に話題になっています。

RMPとは何でしょうか？正式名称はReserve Management Purchases（リザーブ・マネジメント・パーチェス）、日本語では「準備金管理買入」と呼ばれます。技術用語のように聞こえますが、実はその背後に大きな動きが隠されています——新たな流動性供給サイクルの前兆かもしれません。

事の発端はこうです：FRB（米連邦準備制度理事会）がバランスシート縮小（QT）を停止すると発表しました。市場は即座に次の一手を予想し始めました——再び市場に資金供給（注水）するのか？公式には「QE（量的緩和）を再開する」とは決して言いませんが、RMPの登場はすでにその答えを暗示しています。

具体的な手法は？FRBが短期国債を継続的に買い入れ、名目上は銀行の準備金残高を維持するためとしています。しかし実際の効果は？流動性の注入、まさにそれです。過去を振り返ると、似たようなオペレーションによって資産価格が失望させられたことはありません。

さらに重要なデータがあります：一部の機関は、RMPが計画通り始動すれば、FRBのバランスシートが再び膨張し、毎月約200億ドルがシステムに流入すると試算しています。これが株式市場、債券、暗号資産に与えるインパクトは決して小さくありません。

なぜウォール街がここ数日、こんなに楽観的なのでしょうか？
それは、皆が「RMPは事実上、別名をつけた穏やかなQEだ」と賭けているからです。一度スタートが確認されれば、リスク資産は再びバリュエーションとセンチメントの二重の共振を迎える可能性が高いのです。

今や誰もがFRBの次の一手に注目しています：
「技術的なオペレーション」という説明でごまかし続けるのか？
それともいっそのこと新たな流動性サイクルを始動させるのか？

正直なところ、RMPは今後数ヶ月で最も注目すべきマクロ指標かもしれません。他に並ぶものはありません。