Aztec TGEは最速で2026年2月に開始：1.9万ETHのパブリックセール後のロードマップと投資価値の解説

Aztec公式は最近、トークンAZTECの公開販売が正式に終了したことを発表しました。このイノベーティブなCCAメカニズムを採用したオークションには合計16,741人のユーザーが参加し、調達総額は19,476ETHに達しました。そのうち約50%の資金はAztecコミュニティのユーザー、テストネットオペレーター、クリエイターからのものでした。

注目すべきタイミングとしては、TGE（トークン生成イベント）が最も早くて2026年2月11日にオンチェーンガバナンス投票を通じてトリガーされる可能性があります。

01 公募全景

Aztecの今回のトークンセールは、完全オンチェーンかつ透明なContinuous Clearing Auctionsメカニズムを採用し、従来のプライベートセール主導モデルとは対照的です。

公式データによると、合計16,741名の独立ユーザーが今回の公募に参加しました。これは、プロジェクトがコミュニティ主導と公正なアクセスを重視していることを示しています。

資金の出所を見ると、最大50%のサブスクリプション資本がコミュニティメンバー（通常ユーザー・テストネットオペレーター・コンテンツクリエイター）から来ています。この資金構成は、機関資本が主体の従来のトークン発行とは大きく異なります。

02 技術的価値

Aztecは汎用型Layer2で高スループットを追求するだけのプロジェクトではなく、コアのポジショニングはイーサリアムにプログラマブルなプライバシーをもたらすことです。

これは、開発者が馴染みのあるイーサリアムエコシステム内で、スマートコントラクトの取引、ユーザー残高、さらにはアプリケーションロジックにまでプライバシー保護レイヤーを追加できることを意味し、専用のプライバシーチェーンに移行する必要がありません。

この設計により、Aztecは秘密ローン戦略、暗号化されたDAOガバナンス、機関レベルの金融コンプライアンスなど、プライバシー要件の高いユースケースを幅広くサポートできます。

03 TGEタイムラインとメカニズム

Aztec公式が発表したロードマップによれば、TGEのトリガーメカニズムは完全にコミュニティガバナンスで決定されます。これはプロジェクトの分散化精神の現れです。

最も早くて2026年2月11日に開始されるこのプロセスは、完全なオンチェーン投票プロセスを経ます。トークンセール参加者とジェネシスシーケンサーのみが、この重要な投票に参加する資格を持ちます。

投票は7日間続き、少なくとも1億枚のAZTECトークンが参加し、2/3以上の賛成票を得る必要があります。

04 投資家の現在のステップ

すでに公募に成功して参加している投資家に対し、Aztec公式は以下の重要なステップを示しています。

まず、セールサイトで自身の「Token Vault」を作成する必要があります。これはイーサリアムメインネット上にデプロイされるスマートコントラクトで、TGE前にトークンを安全に保管するためのものです。

注意すべきは、Token Vaultに200,000 AZTEC以上のトークンを保有している場合、既にステーキングを開始しブロック報酬を得ることができます。一方、これより少ない場合は、現時点ではステーキングに参加できません。

05 アンロックと流動性

TGEが投票によってトリガーされると、複数の重要な流動性が即座に解放されます。

その時点で、トークンセールで取得したすべてのAZTECトークンが100%アンロックされ、自由に移転可能となります。

同時に、Uniswap V4の流動性プールが同期的に立ち上がり、このプールには2.73億枚のAZTECトークンと同等額のETHが含まれ、トークン初期取引の深い流動性を提供します。

06 市場ポジショニングとバリュエーション分析

公募期間中、当時のETH価格に基づいて計算すると、トークンセールに対応する完全希薄化後評価額（FDV）は約3.9億ドルとなります。

公式は以前、このコミュニティ優先発行について、スタート価格を3.5億ドルFDVに基づいて設定したと述べており、Aztec Labsの最近のエクイティファイナンスでのネットワーク評価額に対し、約75%のディスカウントとなっています。

AZTECトークンエコノミクスと配分概要

07 リスク考慮

Aztecはプライバシーをコアとする技術型Layer2として、特定分野のリスクが不可避です。

最大の考慮点は規制リスクであり、グローバルにおける暗号プライバシーツールに対する規制姿勢は依然として変化しています。次に、TGE前の譲渡不可期間やステーキング閾値が初期流動性の制限や参加度の二極化をもたらす可能性があります。

さらに、バリデータノードの運用に必要な技術的ハードルやハードウェアコストも、初期段階でネットワークの分散度に影響を及ぼす可能性があります。

今後の展望

12月8日時点で、AZTECトークンはGateなどの取引プラットフォームでまだ上場しておらず、公開市場価格データは未更新です。

TGEが完了すれば、ユーザーはGateプラットフォームで最新の価格や取引情報を確認できます。Aztec公式は12月11日15時よりDiscordでAMA形式のオンラインミーティングを開催し、トークン保有者の今後のステップについて議論します。

12月2日から6日まで続いたオークションはすでに終了しましたが、Aztecによるプライバシー保護型イーサリアムLayer2の構築の旅は、今まさに始まったばかりです。