JPモルガンの重要予測：ビットコインは今後1年で17万ドルまで上昇、潜在的な上昇率は80％超

JPモルガンは最新のレポートで、ビットコインに対する強気の姿勢を改めて表明しました。金と類似したバリュエーションモデルに基づき、同社はビットコインの理論価格が今後6～12ヶ月以内に17万ドルに近づくと予測しています。

これは、12月8日時点でのビットコイン価格約91,114ドルから計算すると、潜在的な上昇余地が84％を超えることを意味します。

01 市場動向：ビットコインが力強く反発、再び9.1万ドル台に

2025年12月8日時点で、世界の暗号資産市場は大きな反発を迎えました。複数のマーケットデータによれば、ビットコイン価格は当日91,000ドルという重要な心理的節目を突破しました。

具体的には、ビットコイン価格は12月8日午前に一時89,326ドルまで下落しましたが、その後急速に回復し、91,000ドル以上で安定しました。過去24時間での上昇率は約1.86％です。

今回の反発は孤立したものではなく、イーサリアム（ETH）やバイナンスコイン（BNB）など他の主要トークンも過去24時間で0.81％から2％の範囲で上昇しました。市場分析では、今回の上昇は米連邦準備制度理事会（FRB）が近く利下げするとの期待感が高まったことが要因とされています。

現在、市場ではFRBが12月のFOMCで利下げを決定する可能性が88.4％に上昇しています。

02 コア予測：JPモルガンはなぜ17万ドル目標を堅持するのか？

JPモルガンの楽観的な予測には根拠があります。同社のストラテジスト、ニコラオス・パニギルツォグルー（Nikolaos Panigirtzoglou）率いるチームは、ビットコインの取引動向が金と似ているというコアロジックをレポートで解説しています。

同チームは「ボラティリティ調整後のビットコインと金の比較指標」により計算し、ビットコインの理論価格が約17万ドルに達するとの結論に至りました。この予測のタイムフレームは今後6～12ヶ月以内です。

この見解の基礎には、ビットコインが資産として「デジタルゴールド」の安全資産的な役割に近づいているという事実があります。JPモルガンは、この特性が2025年4月に特に顕著になったと指摘しています。

当時、世界的な関税問題への懸念から米国株式市場が歴史的な売りに見舞われた一方、資金はビットコインなどの暗号資産に流入し、伝統的なリスク資産とは異なる値動きを示しました。

03 重要な支え：短期的な2つの要因が市場心理に与える影響

長期的な強気姿勢を保ちながらも、JPモルガンは短期的にビットコイン価格に影響を及ぼしうる2つの重要な要因を鋭く指摘し、比較的ポジティブな分析を示しています。

MicroStrategyの売却リスクはコントロール可能

市場では一時、世界最大の公開ビットコイン保有上場企業であるMicroStrategy（ティッカー：MSTR）が財務的なプレッシャーからビットコインを売却するのではないかとの懸念がありました。

同社CEOは、市場純資産倍率が1を下回ればビットコイン売却を検討する可能性があると述べていましたが、JPモルガンは状況はそれほど悲観的ではないと分析しています。

MicroStrategyは最近、14億ドルの現金準備を確保しました。JPモルガンの試算では、この資金は今後約2年間の配当金および利息支払いに十分であり、ビットコインの強制売却リスクは大幅に低下しています。

レポート発表時点で、MicroStrategyのウェブサイトによると市場純資産倍率は約1.1であり、警戒ラインを上回っています。

MSCI指数の決定による非対称性

もう一つの焦点は、国際的な指数会社MSCI（モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル）の決定です。MSCIは2026年1月に、デジタル資産の保有比率が高すぎる企業（例えばMicroStrategy）を指数から除外するかどうかを審議する予定です。

JPモルガンは以前、MicroStrategyが除外された場合、同社株式から約28億ドルのパッシブ資金が流出する可能性があると試算しています。

しかし、JPモルガンは市場の悲観的なセンチメントはすでにこのリスクを一定程度織り込んでいると考えています。レポートはさらに、もしMSCIが最終的にMicroStrategyを除外しないと決定すれば、同社株式とビットコインの双方が力強く反発し、暗号資産価格が過去最高値へと回復する可能性もあると指摘しています。

04 深掘り分析：生産コストと機関投資家の動向が示すシグナル

JPモルガンのレポート以外にも、最近の他の市場情報は現在のビットコインの状況を理解するうえで重要な視点を提供しています。

JPモルガンはレポートで、ビットコインの現在の生産コスト（主にマイニング難易度と電力コストに左右される）が11月中旬の9.4万ドルから約9万ドルに低下したと算定しています。同社は、9万ドルという水準がビットコイン価格の「ソフトな下値」となり、価格を支えるとみています。

さらに注目されるのは、伝統的金融大手による観測です。世界最大の資産運用会社ブラックロック（BlackRock）のCEOラリー・フィンク氏は最近、複数の世界のソブリン・ウェルス・ファンドが最近の価格調整を利用してビットコインのポジションを拡大していることを明かしました。

フィンク氏によれば、これらの長期投資家はビットコインが12万、10万ドルの水準で徐々に買い増しし、8万ドル台で「大規模に買い入れ」を行ったとのことです。これはビットコインが世界最高峰かつ最も慎重な長期投資機関の承認を得つつある強いサインと見なされています。

05 歴史比較：現在の調整局面はどの段階か？

2025年10月の約12.6万ドルの史上最高値からの調整を受け、多くの投資家が懸念を抱いています。歴史的なデータによると、暗号資産市場が強気相場の後に「冬の時代」を迎える際、ビットコインは高値から70％～80％の下落を記録してきました。

今回のサイクルでは、ビットコインは高値から最大約36％下落しており、過去の極端なケースと比べるとまだ余地があります。これが市場に一定の不安感が残る理由です。

Token Bay Capitalの創業者ルーシー・ガズマラリアン氏は、10月に暗号通貨史上最大規模のレバレッジ清算イベントの一つが発生し、それが強気相場ピークへの懸念と重なって、市場の恐怖レベルを大幅に押し上げたと分析しています。

JPモルガンのビットコイン17万ドル予測は、今回の調整局面の性質を見極めた上でのものであり、これは強気相場中の深い調整であって、サイクルの終焉の始まりではない可能性が高いとしています。

今後の展望

12月8日時点でビットコインの生産コストによるサポートラインは約9万ドルであり、世界のソブリン・ウェルス・ファンドがこの価格帯で大量買いを進めていることが明らかになっています。

JPモルガンの17万ドルというビットコイン予測は、金のバリュエーションモデルと強く連動しています。暗号分析企業Arkham Intelのデータによると、MicroStrategyの11月時点でのビットコイン保有量は月初の約48.4万枚のピークから約43.7万枚まで減少しています。

国際指数会社MSCIが来年1月、ビットコインを大量保有する企業を指数から外すかどうかの決定は、市場の次なる重要なカタリストとなるでしょう。