#美SEC促进加密资产创新监管框架 がPaul Atkinsの「Project Crypto」計画を全部翻訳してみて、正直ちょっと驚いた。

今回の米国規制当局は本気で動き始めたと言っていい——これまでの「何でもかんでも証券認定」という乱暴なやり方から、実態に応じた分類処理へと方針転換している。最大のブレークスルーはどこか？それは業界を10年苦しめてきたあの古い問題——トークンは本当に「証券」というレッテルを外せるのか？Atkinsはフロリダのオレンジ園を例に挙げて説明し、投資契約は決して不変のものではなく、ネットワークが真に分散化し、コントロールが十分に分散された場合は、その性質を再評価すべきだと明言している。この「経済的実態」に基づく判断ロジックは、既に成熟して運営されている分散型プロジェクトに明るい道を示している。

さらに実用的なのが、あのトークン分類リストだ。デジタル商品、コレクティブル、ユーティリティ……それぞれのカテゴリーに明確な定義が与えられている。市場にとってはまさに恵みの雨のような確実性だ。当然、Atkinsは基本線も強調している——「詐欺は詐欺、どんな資産にラッピングしても変わらない」、投資家保護の部分では一切妥協しない。

あとは年末までに「イノベーション例外」メカニズムが実現するかどうかに注目だ。本当に実行されれば、米国市場は再びプロジェクトが挑戦したい場所になるかもしれないし、規制の不透明さで流出した資金も戻ってくる可能性がある。