米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げがついに実施され、25ベーシスポイントの利下げが予定通り発表されました。しかし、気づきましたか？市場の反応は驚くほど穏やかでした。

今回の動きはまさに定番のパターン——「噂で買って事実で売る」という古典的な展開が再び繰り広げられました。好材料は数週間前から市場に先回りして織り込まれており、実際に発表された瞬間はむしろ利確のシグナルとなりました。短期的には急騰は期待しないほうがいいでしょう。

さらに注目すべきは、深夜に行われたパウエル議長の発言です。一方で利下げを実施しながら、もう一方で「データに依存した判断」を強調しており、一見中立的な発言ですが、実際には市場を冷静にさせる意図が感じられます。インフレ圧力はまだ完全に解消されておらず、今回の利下げは経済データに押されてやむなく取った妥協的な措置のように見えます。今後の政策が急にブレーキをかける可能性もあるため、$ETH のような資産は短期的な変動に備える心構えが必要です。

しかし、長期的な視点で見ると、3つの基本的なロジックを無視できません。

**まず第一に**、今回の利下げは「試験的な動き」です。今後、経済指標が悪化すれば利下げ期待はさらに高まり、指標が好調であれば利下げ余地がより広がることになります。どちらのシナリオでも、流動性拡大の大きな流れはすでに始まっており、簡単には逆戻りしないでしょう。

**次に**、歴史は常に繰り返します。2019年のFRBのハト派転換、2020年の大規模な金融緩和、2023年のETF承認……資金のゲートが開かれるたびに、暗号資産は最も上昇幅の大きいカテゴリーとなってきました。新たな流動性サイクルがすでに静かに始まっている可能性があります。

**最後に**、夜明け前が最も暗い。現在の市場の変動は、まさに資金の選別が行われている過程です。恐怖感が広がる時こそ、賢明な資金は押し目買いを行っています。資金量がそれほど大きくない場合、今はまさに「弾薬」を用意する段階と言えるでしょう。

今は心理戦の局面です。パニック売りが罠なのか、それとも絶好の押し目買いチャンスなのか？大きな相場は突然始まることはありませんが、転換点は着実に近づいています。忍耐と判断力が、無謀な衝動よりもはるかに重要です。