マーケットメーカー：クジラが影で暗号市場を操る方法

ほとんどのトレーダーは、市場が公正なゲームだと思っています。実際には、大きなプレーヤーはすべてのルールを変える情報優位性を持っています。

マーケットメイカーとは誰ですか？

マーケットメイカー(MM)は、単なる仲介者ではなく、売買を行います。彼らは価格をアルゴリズミックトレーディングを通じて積極的に操作するプロのトレーディング会社です。通常の流動性供給者(LP)がプールに資産を受動的に保持し、手数料を得るのに対し、MMは常にスプレッドと価格の動きで取引を行っています。

違いは簡単です:

• LP: 接続して忘れた (プールでの受動的な)
• MM: アクティブトレード、オーダーの配置、スプレッドでの取引

なぜ専門契約 (NDA) は赤信号なのか?

取引所のマーケットメーカーはほぼ常に機密保持契約に署名します。これは、彼らが以下にアクセスできることを意味します:

• 取引量に関する内部情報
• 他のトレーダーの大口注文に関するデータ
• 新しいトークンのリスト作成に関する情報
• 優先貿易条件 (手数料が引き下げられました)

どの取引所も一般ユーザーとそのような情報を共有することはありません。これは、MMが利益を得るために利用する知識の非対称性を生み出します。

知っておくべき5つの操作方法

1. スプーフィング — 意図なしに実行される有利な注文 MMは大きな買い注文を出し、需要の幻想を作り出します。価格が上昇すると、注文はキャンセルされ、MMはより高く売ります。

2. ポンプとダンプ — 価格の協調的な引き上げ MMグループは、小売トレーダーを巻き込んで同時に資産を購入します。ピーク時には、他の人に損失を与えながら売り抜けます。

3. ストップを狙う — 目標の清算 MMはストップロスのレベルを追跡し、それを通じて価格を押し上げ、分散したトレーダーの流動性を集めます。その後、取引所が反転します。

4. ウォッシュトレーディング — 偽の取引 MMは同時に購入と販売を行い、活動の錯覚を生み出します。これは、真の動きの前に他のトレーダーを市場に引き込みます。

5. スプレッドの操作 — 収益性のゲーム 価格を上げたいときはスプレッドを狭める → 買い手が増える。価格を下げたいときはスプレッドを広げる → 購入の難しさ = パニック。

背後にいるのは誰ですか？

特定の専門商社が数百万の資本を持っています。

• ジャンプトレーディング — 最大の高頻度取引会社の1つ
• Citadel Securities — 大部分のボリュームをコントロールしています
• ジェーン・ストリート — あらゆる市場でのアルゴリズムトレーダー
• Alameda Research — FTXの破綻前は暗号の王様でした

取引所は、常に流動性を持つために彼らを資金提供します。

なぜ取引所はそれらを必要とするのか？

1. 流動性 — MMがなければスプレッドは非常に大きくなるだろう
2. 価格の安定性 — 新しいペアでは、MMが価格を正常な変動に保っています。
3. カオスのコントロール — パラドックス：MMは同時に市場を操作し、保護する

新しいトークンの上場はどのように機能しますか

1. 取引所は新しいトークンのリストを準備しています
2. 流動性を維持するためにマーケットメイカーを契約する
3. MMは事前に固定価格でトークンを受け取ります。
4. オープニング時：MMは、大きな買い/売り注文を配置し、狭いスプレッドを作成します。
5. MMは手数料を引き出し + スプレッドの利益

下のライン

マーケットメイカーは、影から市場を操るクジラです。彼らは次のものを持っています:

• 取引所情報への直接アクセス
• 大口注文のための資本
• 流動性提供のためのアルゴリズム
• サイレント契約

認識のあるトレーダーは理解しています：もしあなたが同じ取引所でMMに対抗しているなら、あなたはすでに尽きることのない情報でプレイしているのです。これは公平なゲームではありません — これはただの中世の価格操作のより洗練されたバージョンです。