BCのより厳しい規制がデジタル資産エコシステムの好循環を開始する

出所：エクザメ 原題: 中央銀行の厳格な規則がデジタル資産エコシステムの好循環を開始する オリジナルリンク: 暗号資産に関する議論はしばしば新興技術に関連付けられますが、ブラジルにおける規制に関する議論はすでに10年以上にわたっています。出発点は2015年に遡り、当初航空マイル市場のために考案された法案2.303が仮想通貨の概念を導入しました。

2017年から、この同じテキストは暗号資産を位置づける試みの基礎として機能し始めました。これは、ビットコインの人気が高まるにつれて強化され、より構造的な機関の回答を求める圧力がかかりました。

この進化的プロセスは、2022年の法律14.478の成立をもたらしました。この法律は、仮想資産サービス提供者(PSAV)の規律に関する一般的なパラメーターを定めました。それでもなお、この法律は自動的には適用されませんでした。活動の範囲、運営要件、および業界の監督を担当する権限を定義するために、法令による規制が必要でした。この権限は、2023年の政令11.563によって中央銀行に付与されました。

この規範的基盤のもと、暗号資産の規制に関する公的相談の強力な段階が始まりました。最初は2023年末に行われた公開相談97であり、その際に中央銀行は異例の戦略を採用しました。ルールの草案を提示する前に、38のオープンな質問を通じて市場の慣行、リスク、構造を理解しようとしました。

2024年には、公共相談109、110、111が行われ、プルーデンシャル要件、PSAVの承認プロセス、ガバナンス、そして仮想資産に関する取引を金融システムの規制枠組みに組み込むことといったテーマが深掘りされました。

このサイクルは11月10日に中央銀行の決議519、520、521の発表をもって完了しました。これらの規則は、仮想資産サービス提供者の行動基準を明確に定めています。それまで、ブラジルの市場は規制の空白の下で運営されており、各企業は独自の手続きと解釈を採用していました。

新しいルールは、監督される活動に典型的な慎重な論理を取り入れ、投資家保護を強化し、ガバナンス、テクノロジー、コンプライアンス、内部統制への投資を要求します。

影響は仮想資産セクターの企業によって異なります。一部は既に確立された構造を持ち、より迅速に適応する傾向があります。他は新しい基準に対応するために大規模な投資を行う必要があります。しかし、期待されるシステミックな影響はポジティブです：このセクターは、より予測可能性、法的安定性、そして金融市場の他の重要なインフラに適用される規制基準との整合性を持って運営されるようになります。

私たちは、投資ファンド、年金ファンド、その他の大規模な資金提供者が、バーチャル資産や暗号資産市場へのエクスポージャーに対する関心を高めていることを観察しています。CVMによって促進された進展にもかかわらず、これらの資産の保管、取引、または仲介を担当する企業に関しては、依然として法的な不安が存在していました。新しい決議は、この規制の空白を減少させ、エコシステムへの機関資本の参入により好意的な条件を作り出します。

法的安全性に対する懸念に加えて、最近疑問を呼んだ別のテーマは、仮想資産に関する取引に対するIOFの適用の可能性です。この議論は、セクターの取引を監視するために設計された連邦税務署の暗号資産申告プログラムのような監視施策の後に注目を集めました。

中央銀行はIOFを設立または徴収する権限を持っていないことを明確にすることが重要です。仮想資産に対する課税は特定の法律に依存し、連邦税務署によって管理されます。決議519、520および521は、仮想資産サービス提供者の慎重な規制にのみ関係しており、既存の税務義務を創設、変更、または拡大するものではありません。

セクターの公式化は、取引量を押し上げ、市場の規模を拡大し、ブラジルの仮想資産エコシステムにとって好循環をもたらす傾向があります。

十年以上の議論を経て、国は技術、市場、および機関が構造的に進化できるように、予見可能性、法的安全性、およびより堅固な基盤を提供できる規制枠組みを持つことになりました。