オプション取引におけるインプライド・ボラティリティ（IV）：知っておくべきすべて

オプション取引において、インプライド・ボラティリティ（Implied Volatility、略してIV）は、あなたの損益を左右する重要な要素の一つです。多くの初心者はこの概念を見て混乱しますが、実際には「今後の価格変動の大きさを市場がどう予測しているか」を示しています。

2種類のボラティリティ、混同しないで

ヒストリカル・ボラティリティ（HV） = 過去を見る：資産が過去20日や60日間で実際にどれだけ変動したか、つまり既に起きた事実。

インプライド・ボラティリティ（IV） = 未来を見る：市場が資産の今後の変動をどう予測しているか、トレーダー全体の期待値です。どちらの指標も年率換算で表示されます。

簡単に言えば、HVはバックミラー、IVはフロントガラスです。

IVがオプション価格に与える影響

オプション価格（プレミアムとも呼ばれる）は2つの要素で構成されます：

• インナー・バリュー（本質的価値）：現在価格と行使価格のみで決まる
• タイム・バリュー（時間価値）：時間と…IVに依存

IVが高いほど → 市場の変動予想が大きい → オプション価格が高くなる。この影響の度合いは「Vega」という指標で測られ、IVが1%変化するとオプション価格がどれくらい動くかを示します。

例：

あなたがBTCのコールオプションを持っているとします。現値2万USDT、行使価格2.5万USDT。

• IVが高い = 市場はBTCが急騰しやすいと見ている → あなたのオプションは価値がある
• IVが低い = 市場はBTCが穏やかに上昇すると見ている → あなたのオプションはあまり価値がない

買い手は変動が大きいほど有利（大きなチャンスがある）、売り手は逆（変動が小さい方が安全）。

時間と行使価格のダブル影響

時間要素：

• 満期が長いほど、IVの影響が大きくなる（遠い満期のオプションほどボラティリティ予想が重視される）
• 満期が短いほど、変動予想の精度が高い（今後大きく動くかどうか大体分かる）

行使価格要素： IVは「スマイルカーブ」現象を示します——

• ATM（アット・ザ・マネー）オプション：IVが最も低い
• 深いOTM（アウト・オブ・ザ・マネー）ほど：IVが高くなる

なぜ？ 理由は2つ：

1. OTMオプションは利益を出すのにより大きな変動が必要
2. 売り手はリスクヘッジコストが高くなるため、より高いIVを要求する

IVトレード実践：過大評価か過小評価か？

判断基準のカギ：

IV > HV = IVは過大評価されている

• 市場が過度に恐怖または強欲状態
• オプションを売ることを検討（Vegaショート戦略、例：ショートストラドル）

IV < HV = IVは過小評価されている

• 市場が静かで適切に価格付けされていない
• オプションを買うことを検討（Vegaロング戦略、例：ロングストラドル）

ポイント：異なる期間のHVを比較する

• 長期HV（60日）は平均的な水準を示す
• 短期HV（1～5日）は直近の変動の激しさを示す
• 両方高い + IVがさらに高い = 明らかな過大評価
• 両方低い + IVがさらに低い = 過小評価の可能性

GateでのIV取引は簡単

オプション取引画面で「IVモード」を選んで、インプライド・ボラティリティで発注できます。注意：注文価格はリアルタイムで変動します。原資産価格の変動や、満期までの残り時間によって変わるためです。

核心ポイントまとめ

• IVは市場が今後の変動をどう見ているかの「共通価格」
• IV > HVならオプションを売ってプレミアムを狙う
• IV < HVならオプションを買ってボラティリティを狙う
• 満期が長いほどIVの影響力が強い
• Deltaヘッジを組み合わせて、ポジションを中立に保つことも可能

シンプルに言えば：ボラティリティが下がると思えばオプションを売り、上がると思えば買う。 複雑に考えすぎないこと。