指数の観点からのジェットコースターのような変動は歴史的なものであり、ナスダックは日内で4.5％を超える変動を示し、S&P 500指数は日内で5.5％を超える変動を示し、VIX指数は日内で35％を超える変動を示しています。

外部のブラックスワンイベント（パンデミック）がない状況で、指数の観点から見て、高く始まり低く終わり、日中の振幅がこれほど高いのは、米国株式市場の歴史の中で1回だけです。最後の例は4月8日で、トランプ政権中の米国株投資家たちも幸運でした。1年に2回の歴史的な相場を目撃することができました。

市場で何が起こったのか、現在の主流の外国資本取引所の情報と結びつけて、主な原因は以下のようにまとめられます。

一はモルガン・スタンレーが米国株取引中に報告を発表し、連邦準備制度が12月に利下げを行わないと考えていると述べました。この報告の発表時期はちょうどS&P500指数が天井をつけて逆転したタイミングに一致し、1時間で1.5%下落しました。この報告が出たタイミングは、市場が9月のデータの利好による利下げの期待が楽観的であると考えている期間とも重なっています。

二は連邦準備制度理事会のクック官員、つまり住宅ローン詐欺に関与したクックが、その後市場が下落する可能性があると警告した。理由はプライベートクレジットが金融システムの安定性を引き起こす可能性があるためだ。この時、下落はよりスムーズになっている。

三つ目は、スムーズな下落がCTAの売却ポイントを引き起こし、一部の利益確定ポジションの立場と相まって、歴史的な二級レベルのジェットコースターを生み出したということです。

良い兆候は、今回のデイリーボラティリティが特定の独立したイベントによって引き起こされていないことです。例えば、パンデミックや関税解除日は独立したマクロイベントによって引き起こされます。

今回は大手が利下げする悲観的な報告や、連邦準備制度理事会の職員がプライベートクレジットについて警告していること、CTAのパッシブな売りポジションと利確ポジションの重なりが引き起こす連鎖効果によるもので、昨晩の全体的な市場構造の追跡を見る限り、依然として比較的安定している。

早盤ニューヨーク取引所の最新の見解によると、早盤の資金フロー構造を見た場合、過去1時間の取引量は通常の2.5倍以上に急増しており、恐慌の兆候は見られない。市場の構造は大規模なレバレッジ解消ではなく、むしろマクロレベルの抵抗を整理しているように見える。

最後に、短期的な相場の判断について言及します。現在、VIXは28付近にあり、朝方に多くのボラティリティをショートする資金が流入しています。これは感情が安定して回復していることを示しています。

過去のS&P 500指数の日内振幅が3%を超える歴史的な市場動向と組み合わせると、今後のS&P 500指数の平均的なパフォーマンスは、翌日の平均反発が2%、平均週上昇率が2.65%、月間平均上昇率が4.7%である。

見てください、悲観の後には楽観があり、慌てることは何もないでしょう、そうでしょう。