米国債市場は最近少し面白くなってきました。失業率が上昇しているのに、債券利回りは逆に下落しています——短期のものはさらに厳しい下落です。

具体的な数字を見てみましょう：2年物国債の利回りは約3ベーシスポイント下落し、現在3.57%で停滞しています；10年物も若干下落し4.11%になりました。

表面上、9月の新規雇用データはそれなりに良好で、市場の予想を上回った。しかしよく見ると、失業率は実際に上昇しており、さらに厄介なのは8月の雇用データが大幅に下方修正されたことだ。これにより、多くの人々が労働市場を再評価し始めた——強さはそれほど感じられず、穏やかな疲軟の兆候がますます明らかになっている。

市場は今何をしていますか？12月の利下げへの期待が明らかに高まっています。BTCのようなリスク資産にとって、利下げの期待が高まることは通常良い兆候です。