テスラはなぜこんなに高いのか？答えは電気自動車ではないかもしれません。

Question

**評価差の背後にある秘密**テスラの株価は現在、取引時のPEが17倍の売上高に達しており、競合他社のリビアンやルシッドは3〜7倍しかありません。一見するとプレミアムに見えますが、実際には市場は2つのものを価格設定しています：1. **壁を作る**：電気自動車の製造には10-20年の時間がかかり、過去10年で30社以上のEVスタートアップが倒産しました。Teslaは1.4兆ドルの市場価値を持つ資金調達能力があり、これが競争の壁です。2. **AIの堀**（これが重要です）：WedbushのアナリストDan Ivesは、テスラを「最も過小評価されているAI銘柄」と呼んでいますが、従来の意味でのAI企業ではなく、「物理的AI」です。**物理AIとは何ですか？**自動運転分野は十年以上も試行錯誤を繰り返しており、さまざまなセンサー（赤外線、レーザーレーダー）は高価で信頼性に欠けています。Teslaのアプローチは異なります：AIを使って視覚データを処理し、最小限のセンサーで膨大なリアルタイム情報を理解します。簡単に言えば、**ソフトウェアでハードウェアコストを置き換える**ことです。ARK Investの報告によると、Waymoは自動運転の商業化に7年を費やしたが、Teslaは「純視覚エンドツーエンドAI」を用いて3週間以内に都市のカバレッジを拡大した。Waymoは自動運転においてより確実性があるが、Teslaの拡大速度はほぼ桁違いである。**ロボットタクシー市場はどれくらい大きいですか？**キャシー・ウッドは、これが10兆ドルの機会であると予測しています。もしテスラが2026年に本当にロボットタクシーの大規模運用を始めれば、現在の「天文学的な評価額」は未来を見据えたものに過ぎないかもしれません。**リスクはどこにありますか？**イーロン・マスクの予測はしばしば外れます。今回は年末までに新たに10の都市に拡大すると言いましたが、2026年第1四半期の決算発表で実質的な進展があるかどうかを見る必要があります。もしあれば、それは本当の話です；なければ、それは「オプション価格」です。**基礎論理**：テスラが現在高すぎるのは、従来の自動車ビジネスがこの時価総額を支えるのが難しいからです。しかし、もしAIロボタクシーが本当に普及すれば、現在の価格は逆に安いかもしれません。これは"信じるか信じないか"のゲームです。