砂糖市場が氾濫：なぜ価格が5年ぶりの安値に達したのか

砂糖の強気派は押しつぶされています。ニューヨークの3月先物は水曜日に5年ぶりの安値に急落し、価格は-0.77%下落しました。一方、ロンドンの白砂糖は-0.17%下落しました。その原因は？ 世界市場に襲いかかろうとしている供給過剰の完璧な嵐です。

サプライ爆弾

インドが衝撃的なニュースを発表しました。インド製糖工業会(ISMA)は、2025/26年の生産予想を30MMTから31MMTに引き上げました。これは前年同期比で+18.8%の跳ね上がりです。しかし、ここがポイントです：エタノールの転用予想を5MMTから3.4MMTに大幅に削減しました。つまり、もっと多くの砂糖が輸出市場にあふれ出ることになります。一部のトレーダーは、インドが世界市場に最大4MMTを投げ売りする可能性があると考えています。これは以前の予想のほぼ倍増です。

ブラジルも助けになっていません。世界最大の生産国は2025/26年度の生産量を45 MMT (に引き上げ、44.5 MMT)から増加しました。製糖データは製粉所がエタノールよりも砂糖を優先していることを示しています。10月中旬までに、センター・サウスの生産量は前年同期比で+0.9%増の36.016 MMTに達しました。第3位の生産国であるタイも生産を拡大しており、来シーズンに向けて+5%の増加を予測し10.5 MMTになる見込みです。

赤字神話が崩壊している

これをさらに悪化させる要因は、異なる予測者が非常に異なる見通しを描いていることです。国際砂糖機構(ISO)は、2025/26年度に-231,000 MTの世界的な赤字を予測しており(、これは赤字を呼び続ける6年目になります)。しかし、BMIグループは10.5 MMTの余剰を予測しており、Covrig Analyticsは4.1 MMTの余剰を見込んでいます。一方、USDAは189.3 MMTの記録的な生産を予測しており、非常に異なるストーリーを描いています。

本当の問題は？USDAによると、世界の株式は+7.5%の41.188 MMTに上昇する見込みで、消費は出所によって+0.3-1.4%しか増加していません。これは持続的な価格下落圧力の典型的なレシピです。

次は何ですか？

インドのモンスーン雨が通常より8%多く(過去5年間で最も強く)、複数の生産者が生産を増やすために競っている中、砂糖は弱気市場に留まっているようです。これらの予測者のうちの一人が供給過剰について深刻に間違っていることが証明されるまでは、救済の反発を期待しないでください。