Morpho Labs — DeFiレンディングのための未来のアーキテクチャ、精度とスケールを兼ね備えた

@MorphoLabsの物語は、静かにしかし計画的に進化する戦略の証です。騒がしいハイプに満ちたエコシステムの中で、Morphoは静かにインフラを強化し、戦略的パートナーシップを構築し、分散型貸付の方法を再定義してきました。この記事では、#Morphoについて深く分析します：ミッション、成果、基盤技術、経済モデル、市場の動機、リスク、そして次のステップです。これは、業界の人々、ビルダー、真剣に観察する投資家のためのコンテンツであり、表面的なタイトルにとどまらないものです。

1. ミッションとコアバリュー Morpho LabsはMorpho Protocolを構築しました — これは、誰でもブロックチェーン上で資産から利益を得たり、資産を直接借りたりできる非中央集権の貸付インフラです。Morphoの違いは、ピアツーピアマッチング(peer-to-peer matching)のレイヤーにあります。 大規模な流動性プールに依存するのではなく、貸し手が資産を預け、借り手が資産を引き出す場所であるMorphoは、可能な限り貸し手と借り手を直接ペアリングできるようにし、必要なときにのみ基本的なプールに戻ります。これにより、資本の効率的な使用、最適な金利、柔軟な市場設計が実現され、「迅速かつ安価」を超えます。流動性の断片化に関する多くの問題が依然として存在するDeFiの文脈において、Morphoは貸し出しに関する革新のインフラとして自らを位置付けています。
2. 最近の成果と戦略的パートナー Morphoの成長の原動力は明らかです。2025年6月、Morphoは正式にMorpho V2をローンチし、固定金利、固定期間の貸付、そして組織や企業向けのカスタマイズされたリスク管理フレームワークを紹介します。もう一つの重要なステップは、Baseネットワーク上のCoinbase Globalとの統合で、Morphoのインフラを通じてBitcoinで担保されたUSDCの貸付を可能にします。 さらに、MorphoはRWA (実資産)の波に参加しており、2025年8月に発表された実資産のトークン化をサポートするAscend RWA Acceleratorプロジェクトに関与しています。これらの動きは、Morphoが純粋な流動性最適化ツールから、さまざまな価値のレイヤーを持つ組織インフラに移行していることを示しています。
3. 技術アーキテクチャと革新 Morphoは「もう一つの貸出プロトコル」ではありません。技術的には、Morphoは既存のプールを最適化し(、AaveやCompound)のように、同時にピアツーピアのマッチングアルゴリズムを適用しています。開発者にとって、MorphoはSDKとAPIを提供し、「マーケット」と「ボールト」を作成できるようにし、ユーザーまたは第三者がカスタム担保の種類、金利モデル、または清算パラメータを持つ貸出市場を設定できるようにします。 V2では、Morphoは固定金利、固定期間の貸出商品を追加し、「サービスとしての通貨」への進展を示しています。これらの技術レイヤーは、Morphoを柔軟な貸出インフラの位置に置き、単なる利回りの集合体ではありません。
4. トークノミクス、組織構造と結束 経済的および構造的な結びつきはDeFiにおける重要な要素であり、Morphoは重要なステップを踏んでいます。2025年5月、Morphoは企業再構築を発表しました：Morpho Labs SAS (は利益)を持ってMorpho Association (に統合され、利益のない)は株主ではなくトークン保有者とDAOに直接結びつくようになります。 MORPHOのネイティブトークンは、プロトコルの唯一の資産として、ガバナンスに結びつき、参加し、価値を蓄積します。この方法はDeFiでは珍しく、短期的な利益を追求するのではなく、長期的な構築を目指すビジョンを示しています。
5. 適用性と指標 DeFiのデータによると、Morphoは2025年半ばまでに19のブロックチェーンで60億USDのTVLを超えました。これは、かなりの規模を示しており、単なる理論ではありません。 ユーザーについて、Coinbaseとの統合は、ある時点で1億3500万USDの貸付と2億8700万USDの担保を記録しました。流動性を最適化するプロトコルとして、この採用のレベルは重要です。しかし、「使用」から「習慣」への移行は、まだ追跡する必要があるステップです。
6. 市場と心理学 マーケットはMorphoに対して、ポジティブな信号と慎重な信号の両方を示しています。現在、MORPHOトークンの価格は1.90 USD周辺で、日々の取引量は数千万に達しています。2025年8月にAscend RWAが発表されると、トークンは24時間で10%上昇しました。 これらの信号は関心を反映していますが、主にストーリーやパートナーシップに基づいており、収益の成長やユーザーの維持よりも重要です。広大なDeFi市場は依然として非常に変動しており、プロトコルは約束するだけでなく、実行し価値を証明する必要があります。
7. リスクと課題 Morphoは多くの課題に直面しています: 熾烈な競争：Aave、Compound、および他のプロトコルが絶えず革新を続けています。Morphoは、優れたピアツーピアモデルを証明する必要があります。組織と実物資産の適用：魅力的ですが複雑で、法的遵守、統合、リスク管理、保険が関係します。トークンの価値：収益、適用、ステーキングに依存し、依然として投機的です。マルチチェーンの拡張：リスクの孤立性とセキュリティを維持することは、技術的に重い任務です。マクロの変動および規制：変更がオンチェーンの借入市場に影響を与える可能性があります。
8. 次の四半期で注目すべき点 Morpho V2を固定金利でブロックチェーン上に展開します。実資産(RWA)の統合成長と関連する指標。手数料収益とDAOに記録されたトークンの価値。トークンのパフォーマンス：ロック解除のスケジュール、ステーキングメカニズム、ガバナンスへの参加。リスク管理を担当する第三者と共にボールトを拡張します。特にBaseとEthereumでのマルチチェーン拡張。
9. DeFiにおけるMorphoの役割 Morphoは重要です。なぜなら、DeFiにおける貸し出しは単なる預金、借入、利回りではないからです。違いは資本効率、カスタマイズされた市場、組織化、そして実際の資産の流れにあります。ピアツーピアの結合、パーミッションレスな市場の創出、トークンの結び付け、そしてガバナンスを組み合わせることで、MorphoはDeFiのインフラを高め、初期ユーザーから実際の金融へと進化する準備を整えます。
10. まとめ Morpho Labsは、現在最も野心的で静かなDeFiインフラプロジェクトの1つです。強力なトラクション、意味のあるパートナーシップ、堅実な技術アーキテクチャ、長期的なビジョンを持っています。しかし、プラットフォームから業界標準への移行はまだ大きな課題です。 実行、適用、経済モデルとトークンの価値がMorphoが潜在能力を持つか、基本的な転機であるかを決定します。インフラの構築者と投資家にとって、Morphoは注目に値します; 他の人々にとって、これは最も強力な暗号の物語はしばしば詳細の中にあり、騒音の中にはないということを思い出させるものです。$MORPHO {spot}(MORPHOUSDT)