連邦準備制度理事会の関係者が、現在の雇用市場の減速について興味深い見解を示しました。彼女の分析によると、雇用成長の鈍化は、移民規制の強化による労働力の減少ではなく、もっと単純な理由に起因しています。つまり、企業が積極的に採用を控えているだけです。

この需要側の弱さはリスク資産にとって重要です。企業が採用を控えると、将来の成長に対する慎重さを示すことが多いです。マクロ指標を注視する暗号通貨トレーダーにとっては、労働需要の弱さは緩やかな金融環境の前兆となることがあります。しかし、それはまた、経済の脆弱性を示唆しており、どちらにも転じる可能性があります。金利引き下げに対して強気、景気後退懸念に対して弱気です。

ここでの重要な違いは？供給制約は異なる政策対応を正当化します。もし移民政策が労働供給を圧迫しているなら、賃金インフレが持続するはずです。しかし、企業が単に採用計画を縮小しているだけなら、それは全く別の状況です。FRBが次の動きを模索する中で、注目しておく価値があります。