最近、誰かが「連邦準備制度（FED）がやっているその『バランスシート縮小』とは一体何か？なぜ暗号資産はこの言葉を聞くと下落するのか？」と尋ねることが多い。今日はわかりやすく説明します。

**まずはわかりやすいバージョンを言います**
縮小バランスシートとは、中央銀行が「水を引く」ことを意味します。以前市場にばらまいていたお金を、今は回収しなければなりません。このことは、ビットコインのようなリスク資産にとっては、突然水源が断たれたようなものです。

**連邦準備制度（FED）の「帳簿」はどのようなものですか？**
私たちはそれをスーパー大金庫の帳簿として想像できます。
左側の資産：主に山のように積まれたアメリカ国債と、一堆の住宅ローン関連債券（専門的にはMBSと呼ばれる）。
右側の負債を記録します：街中に流通しているドル札、そして各銀行が連邦準備制度（FED）に預けている準備金。

**この台帳はどのように膨張したのですか？**
2008年の金融危機に戻ると、後に新型コロナウイルスの発生があり、経済は崩壊寸前でした。連邦準備制度（FED）は切り札を出しました——量的緩和（QEという言葉はあなたも聞いたことがあるでしょう）。
操作は非常に簡単で粗野です：印刷機を稼働させます（もちろん今はすべて電子操作です）、天文学的な量のドルを生み出し、そして市場に駆け込んで債券を狂ったように買います。
あなたが想像するように、連邦準備制度（FED）が銀行やファンド会社にお金を渡すと、そのお金は金融システムに流れ込みます。株式市場は上昇し、不動産価格も上昇し、暗号資産も一緒に急騰する——なぜなら、どこにでも安いお金があふれているからです。
データがより直感的：連邦準備制度（FED）の資産は2008年以前の9000億ドルから、9兆ドル近くまで急増しました。この膨張速度は、風船を膨らませるのに匹敵します。

**その「縮表」は逆に来るのですか？**
そうですね。今、インフレ圧力が大きくなり、連邦準備制度（FED）が量的引き締め（QT）を始めました。
具体的にどうするの？以前に買った債券が満期になったら、新しいものを再購入しない。お金はこうして自然に市場から消えていく。
水槽のように、以前は必死に水を注いでいたが、今は蛇口を閉め、栓を抜いて水を抜いている。水槽の中の水（流動性）はどんどん減っており、「水」を必要とするすべての資産——株式、暗号資産——は自然に圧力を受けることになる。

これが「縮小の加速」という言葉を耳にするや否や、暗号資産の世界が震え始める理由です。市場にお金が減少すると、リスク資産が真っ先に影響を受けます。