LIBOR崩壊からSOFRへ：なぜこの利息があなたのポートフォリオに重要なのか

2008年の金融危機後、LIBOR（ロンドン銀行間取引金利）は操作スキャンダルにより完全に信頼を失った。現在、連邦準備制度は代替品を導入した：SOFR（担保付きオーバーナイトファイナンス金利）、この一見退屈な数字は、実際には伝統的金融と暗号市場の駆け引きを示唆している。

SOFRとは？わかりやすく解説

SOFRは、銀行間で米国債を担保に、隔夜資金を借りる際の金利です。毎朝8時（米東部時間）、ニューヨーク連邦準備銀行が前日の1兆ドルを超える実際の取引データに基づいて計算し、発表します。

重要な違い：LIBORは銀行間の見積もり（主観的な評価）であり、SOFRは実際の取引データ（客観的で信頼できる）です。これは、株式がマーケットメーカーの見積もりからリアルタイム取引所のマッチングに変わるようなもので、透明性が直線的に上昇します。

なぜSOFRがこんなに重要なのか？

伝統金融のこの側：

• 企業ローン、抵当ローン、債券、金利スワップ——これらの金融商品はすべてSOFRに連動した金利が設定されています。
• 2023年から、LIBORはほぼ退役し、SOFRが新しい基準となりました

对加密市场的启示：

• SOFRの上昇→借入コストが高くなる→投資家は安定資産（債券）にシフト→リスク資産（BTC/ETHを含む）の流出圧力が増加
• SOFR下降→流动性充裕→资金可能流向高风险资产→利好加密市场

データ検証：2023年に米連邦準備制度が急激な利上げを行った期間、SOFRは一時5.3%の高値に達し、ちょうど暗号市場の冬に対応していました。最近SOFRが回復する中、市場の感情も修復されています。

SOFR先物はどうやって遊ぶのですか？

CME取引所はSOFR先物を提供しており、1月物と3月物の2種類に分かれています。ヘッジファンドや大手機関はこれを使用して：

• ロックコスト：銀行は金利の上昇を懸念し、先物を購入して自らを保護する
• 未来に賭ける：トレーダーは先物価格に基づいてFRBの次の動きを推測する
• LIBORの代替品の再構築：多くの古い契約がSOFR先物データを使用して新しい価格基準を構築しています。

SOFR vs 他の金利ベンチマーク

チェーン上の啓示

SOFRの進化は、従来の金融が透明化、データ駆動の方向へ進化していることを反映しており、これはブロックチェーンの核心理念です。LIBORが人為的操作により崩壊したとき、SOFRは実際の取引データ+第三者の検証を通じて信頼を取り戻しました——この論理に基づいて、Web3は金融を再構築しています。

マクロ指標を追跡している場合、SOFR先物の価格変動は1〜2週間前に連邦準備制度の政策期待を反映し、間接的に暗号市場のリスク選好を導くことができます。