原油価格が過去5年間で最低の水準にある中、ブラジルの国営石油会社は逆説的な行動をとっている。地球上で最大の深海油田からの生産を増加させているのだ。そのタイミングは？少なくとも興味深い。市場はすでに供給過剰の懸念で神経質になっているが、生産は増え続けている。これはもはや単なる石油バレルの問題ではない。エネルギー市場がこのように変動すると、波及効果はすべてに影響を及ぼす—インフレ期待から資産クラス全体のリスク選好まで。安価な原油はポンプで良いように聞こえるかもしれないが、マクロトレンドを見守る投資家にとっては、表面下で何か大きなことが進行していることを示している。供給のダイナミクスは急速に変化しており、誰も底がどこにあるのか確信が持てない。