DeFiでのマネー作り：フラッシュローンとアービトラージの解説

DeFiにおける三角裁定は複雑に聞こえますが、現実はこうです：異なるDEXの流動性プール間には価格ギャップが存在し、フラッシュローンを利用することで資本を投入することなく即座にそれらを利用できます。

ストラテジーの内訳

ゲームプランは簡単です:

1. オンチェーン市場データのインデックスを作成し、Uniswap V2、V3、Sushiswap全体の流動性プールを追跡するためにThe Graphを使用する
2. 三つの取引ペア間のスポット価格の不一致 (「トライアングル」)
3. スマートコントラクトを使用して取引を実行 — 借り入れ、アービトラージ、返済、利益をポケットする — すべてを1つのトランザクションで

三角アービトラージの理解

同じ資産ペアの価格が不一致な三つの流動性プールを想像してみてください。理論的には次のことができます:

• プール1でトークンAをトークンBにスワップする
• プール2でトークンBをトークンCにスワップする
• プール3でトークンC → トークンAをスワップ

もし準備金が不均衡であれば、あなたは開始時よりも多くのトークンAを手に入れることになります。それがアドバンテージです。

数学 (シンプル版)

Uniswapは**定数関数マーケットメイカー(CFMM)**を使用します: x * y = k

どこ:

• xとyはトークン準備金です
• kは一定のままです
• 各スワップは比率を変化させ、価格を変更します

例: LPは5トークンAと20トークンBを保持しています。あなたは1トークンAをスワップします(手数料0.3%を引いた)。新しい比率は約3.32トークンBを得ることを意味します。準備金の製品(k)は同じままです。

データの取得：グラフ

ほとんどのDEXは従来のAPIを持っていません。彼らはThe Graphプロトコルのサブグラフを使用します。GraphQLでクエリを実行して、リアルタイムの流動性プールデータを取得します。

Uniswap V3 サブグラフへのシンプルな POST リクエスト → 取引量でソートされたトップ 1000 のプールを取得 → 価格のギャップを特定 → アービトラージを実行。

フラッシュローンの特別な点

従来のローンとの3つの重要な違い:

1. 担保不要 — しかし、貸し手にとってリスクがあるため、スマートコントラクトは厳格なルールを強制します。契約条件に違反する場合、取引は戻されます。

2. スマートコントラクトにロック — 借りる・取引する・返済するサイクルが1つのアトミックトランザクションで行われます。トランザクションが終了する前に全額を返済しない場合、すべてが元に戻ります。ガス料金だけが失われます。

3. 即時実行 — 書類は不要、数週間待つ必要はありません。ローンはマイクロ秒単位で存在します。何百万も借り、スワップを実行し、返済します—すべて1つのブロック内で。

リアルトーク

フラッシュローンはアービトラージを民主化しました—資本は不要で、必要なのはコードとガス代だけです。しかし、競争は激しいです。ボットは24時間体制でThe Graphのサブグラフをスキャンし、同じギャップを探しています。利益を上げ続けるためには、スピード、効率的なアルゴリズム、そして低いスリッページが必要です。

構築前の前提条件:堅実なWeb3の基礎(AMMs、流動性プール、DEXs)、Uniswap CFMMの仕組みの理解、GraphQLの基本、スマートコントラクトの知識。

障壁はもはや概念を学ぶことではなく、実行と最適化です。