最新のPMIデータがドロップされ、注目すべき興味深い乖離があります。米国のサービス部門の活動は急騰し、8ヶ月ぶりのピークに達し、経済の主要部分での堅調な需要を示しています。ビジネス活動は明らかに勢いを増しており、私たちはQ1の深い部分に進んでいます。

しかし、ここに落とし穴があります – 雇用指標はまったく異なる物語を語っています。サービスセクターの雇用成長は依然として頑固に弱く、業務の拡大と労働力の拡大との間に奇妙なギャップを生んでいます。企業は、効率の向上、自動化、または経済的不確実性の中での慎重な採用を通じて、少ないものでより多くを達成しています。

この分割された物語はリスク資産にとって重要です。強いサービス活動は通常、消費者支出と全体のGDP成長を支え、資産評価に上向きの圧力を維持する可能性があります。しかし、雇用データが弱い場合、最終的に連邦準備制度のタカ派的な姿勢が制限される可能性があり、従来の資産市場とデジタル資産市場の両方に利益をもたらす可能性があります。

本当の問題は: サービスの勢いは、対応する雇用創出なしに持続できるのか？それとも、雇用支援が必要な短期的な生産性の急騰を見ているのか？今後数ヶ月のデータは、どのストーリーが勝つかを決定する上で重要になるだろう。