金融市場は、米連邦準備制度の金融政策の動向に対する判断が著しく変化しています。CMEの「フェデラル・オプション」ツールの最新データによると、投資家は一般的に、連邦準備制度が今年の第4四半期に利下げサイクルを開始すると考えており、10月の利下げの可能性はほぼ確実となっています。

具体的に見ると、10月の政策会議では、米連邦準備制度が現行の金利水準を維持する確率はわずか5.9%であり、25ベーシスポイントの引き下げの可能性は94.1%に達しています。この予想は主に、米国の雇用市場の明らかな疲弊と経済下振れリスクの高まりに基づいています。8月の米国の非農業部門雇用者数はわずか2.2万人で、市場予想を大きく下回り、同時に失業率は4.3%に上昇し、約4年ぶりの高水準を記録しました。これは労働市場の活力が減少していることを反映しています。さらに、インフレデータの継続的な落ち込みも、米連邦準備制度に政策調整の余地を提供しています。

12月を展望すると、市場は金融政策のさらなる緩和に対する期待が一層強まっています。データによれば、年末までに金利を維持する確率は0.8%に低下し、累積で25ベーシスポイントの利下げが行われる可能性は17.3%、累積で50ベーシスポイントの利下げの確率は高く82.0%に達しています。これは、大多数の市場参加者が、米連邦準備制度理事会が10月に初めて利下げを行った後、12月に再び25ベーシスポイントを引き下げる可能性があると予想していることを意味しており、これにより第4四半期に合計で50ベーシスポイントの利下げを完了することになります。

しかし、市場の期待が強いにもかかわらず、不確実性は依然として存在します。アナリストは、アメリカの消費の堅調さと依然として存在するインフレ圧力を考慮すると、長期的な利下げのペースは予想以上に遅くなる可能性があると指摘しています。連邦準備制度が本当に連続的な利下げサイクルを開始するかどうかは、今後の経済データの変化を注意深く見守る必要があります。

注目すべきは、この利下げ期待がすでにさまざまな資産の市場価格に影響を与え始めていることです。暗号通貨や米国株式などのリスク資産、さらには世界の流動性環境がこの期待に反応しており、連動効果を示しています。投資家は、このトレンドがさまざまな資産価格に与える可能性のある影響を注意深く監視する必要があります。