最近、世界の金融市場の感情が微妙に変化しています。アメリカ国債の利回りは徐々に下降トレンドにあり、ドル指数の上昇も鈍化しています。一方で、金やビットコインなどのリスク資産は徐々に回復しています。これらの変化はすべて共通の信号を指し示しています：市場は連邦準備制度の利下げが近いとの期待が高まっています。

この予想の形成は偶然ではありません。現在、アメリカ経済は複数の冷却兆候を示しています。インフレの増加速度は持続的に緩やかになり、雇用市場は徐々に冷え込み、企業の資金調達コストは依然として高止まりしています。この三つの要因の相乗効果により、市場は連邦準備制度の金融政策の方向性を再評価し始めており、その引き締めサイクルがまもなく一段落する可能性があると考えています。

最新の経済データによると、アメリカ経済の冷却傾向がますます明らかになっています。9月のアメリカのコアPCE物価指数の前年比増加率は2.6%に低下し、FRBの2%の長期的インフレ目標との差は1ポイント未満となっています。また、雇用市場は3ヶ月連続で減速傾向を示しており、新規非農業雇用の数は市場の期待を下回り続け、賃金の増加率も高い水準から徐々に低下しています。これらのデータは、以前懸念されていたインフレの『二次反発』リスクが発生していないことを示しており、逆に経済の弾力性が徐々に弱まっていることを示しています。

米連邦準備制度にとって、現在の政策選択は二難のジレンマに直面している。高金利政策を維持し続けると、消費支出や企業投資がさらに抑制され、中小企業の債務不履行リスクを引き起こす可能性がある。しかし、早すぎる利下げは、前期に抑制されたインフレが再び姿を現す原因となる可能性がある。

しかし、市場の反応はしばしば政策の調整よりも早い。米国債の利回りは引き続き低下し、ドル指数は弱含み、株式市場と暗号資産は集団的に回復している。これらの市場の動きは、投資家が米連邦準備制度がまもなく転換するという期待を明確に反映している。

この複雑な経済環境の中で、投資家は連邦準備制度の政策動向に注意を払う必要があり、同時に市場での過度の反応が起こる可能性にも警戒しなければなりません。今後しばらくの間、世界の資産価格はこの期待の変化により大きく変動する可能性があり、投資戦略のタイムリーな調整が特に重要になるでしょう。