#美联储降息预期升温 連邦準備制度の会議議事録が重要なシグナルを発信：暗号化市場は盛り上がる10月を迎える

暗号化市場「春江水暖」：流動性駆動ロジックの強化　マクロ政策がまだ完全に明らかでないにもかかわらず、暗号通貨市場は先行して反応した。10月5日、ビットコインが12.6万ドルを突破し、歴史的な最高値を記録した。その後、テクニカルな調整があったものの、市場の雰囲気は顕著に回復した。この波動の背後には、流動性ロジックが核心的な駆動力となっている：
米連邦準備制度理事会の利下げ期待が高まる：現在、市場は10月の利下げ確率を94.6%に設定しており、実現すれば9月の初利下げに続く連続的な緩和信号となる。歴史的データによると、2019年における米連邦準備制度の予防的な利下げは、ビットコインの年間上昇率を95%押し上げた。また、今回のサイクルでは現物ETFの資金流入（例えば、ブラックロックのIBITが1日で4億ドルを超える資金を調達）が加わり、市場の動きが大きくなる可能性がある。
ドル流動性の修復：アメリカ政府のシャットダウンにより財務省のTGA口座の補充が停止され、四半期末の資金流入が重なり、市場の短期流動性圧力が緩和されました。Coinbaseは、ビットコインと世界のM2流動性指数の相関関係が0.9に達しており、流動性の回復が価格を直接支えると指摘しています。
構造的な供給と需要の変化：オンチェーンデータによると、ビットコインの長期保有者（LTH）のネットポジションはほぼ中立に近く、短期的な売り圧力は弱まっており、11.5万-12万ドルの範囲が新たなサポートレベルとなる可能性があります。市場が現在の供給と需要のバランスを維持すれば、10月中旬には突破のウィンドウが訪れるかもしれません。
利下げ後の重要な変数：どの要因が市場を左右するのか？もし米連邦準備制度理事会が10月28-29日の会議で利下げを確認した場合、以下の変数が暗号市場に与える影響に注目する必要があります：
政策の一貫性の期待：12月に引き続き利下げが行われる場合、「緩和サイクル」のコンセンサスが形成される可能性があり、資金が金などの伝統的な安全資産からビットコインなどの高成長性の対象に移行することが促進される。モルガン・スタンレーの試算によれば、ビットコインの金に対する評価ギャップは4.6万ドルに達し、理論的な目標価格は16.5万ドルを指し示す可能性がある。
地政学と政策リスク：トランプ政権の関税政策と移民制限がサプライチェーンの混乱を悪化させ、間接的にインフレ期待を高める可能性があります。もしインフレが繰り返される場合、米連邦準備制度はペースを調整せざるを得ず、市場のボラティリティは著しく増加するでしょう。
技術面と市場の感情：ビットコインが12.5万ドルを突破した後、一部の投資家は利益確定を選択しましたが、機関資金はETFを通じて継続的に流入しており（今週の累計は16億ドルを超える）、深い下落のスペースを制限しています。テクニカル分析では、13万ドルが次の重要な心理的な関門とされています。
時間ウィンドウと市場戦略：利下げ前後のレイアウトロジック
CME FedWatchツールによると、10月の利下げ確率は94％を超えており、市場は一般的に10月29日に結果が発表されると予想しています。政策が実施されれば、短期的には「期待買い事実売り」の変動が引き起こされる可能性がありますが、中期的な流動性改善のトレンドは変わりません。
投資家が注目すべきシグナルには次のものが含まれます：
• フェデラル・リザーブの関係者が発言：パウエルが雇用とインフレのバランスについての表現に重点を置いており、「制限的金利はすでにピークに達した」という信号が発信されれば、利下げサイクルの期待が強化される可能性がある。
• チェーン上のデータ変化：もし長期保有者の投げ売り圧力が持続的に減少し、取引所の純流入が増加する場合、新たな上昇の開始を示唆する可能性があります。
• マクロ政策の連動：アメリカ財務省の債券発行計画や世界の中央銀行の金融政策の動向に注目し、流動性の限界収縮リスクを回避する。流動性緩和の大方向に沿った連邦準備制度の政策転換と暗号市場の連動性はますます密接になっている。
短期的な変動は避けられないが、流動性の緩和、機関投資家の参入、テクニカルなブレイクスルーが現在の市場の支えとなる論理を構成している。一般の投資家にとっては、リスク嗜好を合理的に評価し、高レバレッジを避けることが、ボラティリティのある相場に対処する鍵となる。