f(x) プロトコル：どのようにして爆仓を防ぎ、杠杆清算保護を実現するか？収益資産の分割を行う。全解析！

最近多くの友人が私に、(x)がどのようにして清算を防ぎ、レバレッジを保護するかを尋ねています。今日の記事では、この2つの問題を一度に明確にします。

収益資産を低リスクの fxUSD ステーブルコインと高リスクの xPOSITION レバレッジトークンに分割し、自動的にリスクと収益を動的にバランスさせ、安定層を保護し、中立的および保守的な戦略配置を最適化します。

私たちのポジショニング： 収益資産分割プロトコル（fxUSDステーブルコイン + レバレッジトークン）

コアの利点： ステーブルコイン部分の低ボラティリティ、持続可能な収益 リスクの階層が明確で、設計が堅実 中立または保守的な資金配分に適している

f(x) プロトコルは、収益性のある資産（例えば stETH）を2種類のトークンに分割します：

fxUSD（ステーブルコイン層、低リスク）

システムはアルゴリズムを通じて両者の価値比率をリアルタイムで調整し、市場が下落した際に自動的に清算リスクを緩和し、「収益資産の階層化 + 動的リスク管理」を実現します。

一： 構造的なトランシング（Risk Tranching） ユーザーの担保資産は2つの層に分割されます：

シニアトランシェ（安定層） → fxUSD ジュニアトランシェ（レバレッジ層） → xPOSITION/xETH 市場が下落した際、損失は優先的にジュニア層が負担します。fxUSD 保有者は清算されず、レバレッジリスクは下層で吸収されます。これは伝統的な金融の「優先債 + 次級債」構造に類似しています。リスクの層分けを明確にし、低リスク投資者が安心して保有できるようにします。

2.ダイナミックプライスリバランス(自動リバランス)

リアルタイムで基礎資産（例えば ETH）の価格を追跡し、価格の変動が閾値を超えた場合に自動でリバランスを行います： ETHが下落 → xETHのレバレッジ比率が自動的に低下、ETHが上昇 → システムが段階的にレバレッジポジションを増加させ、単一の清算ラインの清算リスクを回避します。損益を滑らかに分配し、MakerDAO + AMMの融合メカニズムに似ています。

三： 内蔵の清算保護閾値（ソフト清算 / エラスティック清算）

瞬時清算メカニズムがない場合、xPOSITIONの純資産が担保の臨界線に近づくと： システムは部分的にポジションをクローズするか、fxUSDを再発行してxPOSITIONとのバランスを回復します。利点：一度の清算による激しい損失を回避します。清算プロセスは複数の価格帯で完了します。

4キーパー + AMMステーキングプールプロテクション

Keeper ネットワークはプールの状態を監視し、再バランスまたはアービトラージ AMM メカニズムをトリガーして fxUSD ↔ xPOSITION の持続的な流動性を保証します。極端な市場状況下（例えば ETH が 40% 下落した場合）、リスクポジションを優先的に処理し、連鎖清算を避けます。

例えば： ETH が 20% 下落した場合、xETH は 3 倍のレバレッジを開き、価格が清算に近づくと、システムは自動的にレバレッジを低下させ、fxUSD は 1:1 のドルペッグで安定します。利益/損失は自動的に分配され、チェーン反応はありません。

f(x) プロトコルは、資産分割 + 動的リスク管理 + 弾力的清算を通じて、安定した収益とレバレッジの増加を提供し、全体的なシステムリスクを低減します。中立的および保守的な戦略配置のニーズを考慮し、私たちのステーブルコイン保有者を安全にし、レバレッジ層の投資家が柔軟に収益を追求できるようにします。
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