EUR/CHFのラリーは、スイスのインフレーションの低迷とユーロ圏の小売不振の中で続いています。

EUR/CHFペアは再び木曜日に上昇しており、ヨーロッパ時間で0.9381近くで取引されています。2日連続です。スイスとユーロ圏からの異なる経済指標がこの動きを引き起こしているようです。

スイスのインフレ？まだ静かです。8月の消費者物価指数は前年同期比でわずか0.2%のままで、予想通りです。月次の数字は実際に0.1%減少しました。あまり良くありません。この持続的な低インフレ環境は、スイス国立銀行(SNB)にいくつかの頭痛の種を与えています。市場は、消費者支出が弱まれば、銀行がさらに緩和する可能性があるのかどうかを少し疑問に思っています。

国境を越えて？あまり好ましくない。ユーロ圏の小売売上高は7月に前月比で0.5%減少した。予想よりも悪い。6月のプラスの勢い？消えた。年間成長率は2.2%に鈍化し、予測を下回った。人々は食料と燃料をあまり買わなくなった。非食品はほとんど成長しなかった。ヨーロッパの家庭が財布のひもを締めているように感じる。今後の成長に何を意味するのかは完全には明らかではなく、特にインフレの冷え込みや貿易問題がある中で。

政策の道筋が分岐しています。SNBはすでに6月に金利をゼロに引き下げましたが、インフレーションはなかなか上昇しません。ECBの状況はより複雑です。ユーロ圏のインフレーションは8月に2.1%に達し、コアは2.3%ですが、人々は以前よりも買い物を控えています。ECBの関係者は待機状態に陥っているようです。

スイスの失業率は8月に2.9%で横ばいでした。物価圧力が抑えられているにもかかわらず、雇用市場は依然として堅調に見えます。ユーロ圏の観察者は金曜日の第2四半期の数字に注目しています - 雇用はわずかに増加する可能性があり、GDP成長はおそらく最小限です。

現在、EUR/CHFは約0.9330です。フランは安全資産として強いままです。市場参加者は、両経済における金融政策がどのように進むかを再評価しています。

スイスフランをユーロに換算する場合、現在のレートは悪くありません - 2025年10月初旬時点で1フランあたり約1.07ユーロです。フラン保有者にとっては、今年初めよりも少し良いです。