世界的資産が全体的に上昇する中、暗号化通貨市場は異常な動きを見せています。今週の月曜日、アメリカの株式市場と金が歴史的な新高値を更新する一方で、デジタル通貨市場は全面的な下落に見舞われました。ビットは2％以上下落し、イーサリアムはなんと9％の大きな下落を記録し、24時間以内の暗号化通貨市場の清算額は170億ドルに達しました。

この背反現象の背後には、資金の流動性が重大な変化を遂げていることが反映されています。連邦準備制度の利下げ期待の実現が金価格の上昇を促し、低金利環境がその投資魅力を高めています。一方で、米国株式市場はほぼ「信仰型の上昇」を示しており、一部の見解ではNVIDIAのOpenAIへの投資が市場の「自律的な循環」シグナルになる可能性があるとされています。

しかし、ビットコインは流動性の構造的な課題に直面しています。データによると、現在、72%ものビットコイン供給が「非流動」状態にあります。市場の深さは特に脆弱に見え、歴史的な経験から、売り手の流動性が3000BTCに達すると、しばしば重要な調整が引き起こされることが示されています。

さらに注目すべきは、連邦準備制度が利下げを開始したにもかかわらず、オーバーナイト逆レポ金利が上昇していることで、これは貨幣市場が実際には本当に緩和されていないことを示唆しています。パウエルの発言は慎重な態度ですが、株式市場と金市場はこのシグナルを一時的に無視しているようです。

もう一つの潜在的なリスクは、インフレの持続性が将来の利下げペースを遅らせる可能性があることです。来月のアメリカのCPIは再び3%の水準に戻ると予想されており、これはインフレ圧力が再び高まる可能性を意味します。

以上のことから、現在の流動性環境はすべての資産が同時に上昇するのを支えるには不十分であり、資金は選択的に流動しています。暗号化通貨市場にとって、これは疑いなく厳しい試練の時期です。市場参加者は流動性の変化に注意を払い、投資リスクを慎重に評価する必要があります。