ルーク、マーズファイナンスによって書かれた9月16日、米連邦準備制度理事会（FOMC）は正式に2日間の政策決定会議を開催しました。例年通り、世界の市場は後日（日本時間9月18日未明）発表される金利決定に注目するはずでした。しかし、本日、前例のない人事の駆け引きが確定したことが確認されました：裁判所はホワイトハウスの理事リサ・クックの解雇要求を却下し、大統領が指名した新理事スティーブン・ミランが宣誓就任しました。この「一留一進」の配置は、中央銀行の伝統的な独立性を守る立場と、金融政策は政治的課題に奉仕すべきだと主張する立場という、まったく異なる二つのイデオロギーが、米連邦準備制度の決定の場で歴史的に直接対決することを意味しています。したがって、今回の会議の核心的な注目点は、経済データの解釈から、静かに連邦準備制度の制度的弾力性の評価へと移行しました。しかし、これらの深い制度的シグナルを深く解釈する前に、まず今回の会議が純粋な経済的側面で持ついくつかの可能な道筋と、それが世界の資産に与える直接的な影響を明確にする必要があります。なぜなら、どんな政治的な駆け引きであっても、最終的には具体的な金利の数字を通じて実現されるからです。喧騒の中の経済シミュレーション：2つの利下げパスとそのグローバルな影響パス1：25ベーシスポイントの利下げ——「穏やかな緩和」のシナリオこれは現在の市場の主流な期待です。25ベーシスポイントの利下げは、市場の緩和サイクルへの期待に合致しており、かつ抑制的で堅実に見え、典型的な「穏やかな解放」と言えます。歴史的な観点から見ると、9月は「株式市場で最も危険な月」と呼ばれることが多いですが、米連邦準備制度が明確な緩和のシグナルを出すと、マーケットはしばしば短期的な刺激を受けることがあります。このシナリオが実現すれば、米国株式市場は短期的に揺れ動きながら上昇を続け、市場のリスク選好感情が積極的になることが期待されます。重要なのは、連邦準備制度のこの動きが世界的な流動性の共鳴効果を引き起こすことです。ドルがグローバルな価格決定の基準となるシステムの下で、連邦準備制度が緩和に転じると、ほぼ必然的に「世界的な資金供給」の連鎖反応が引き起こされます。各国の中央銀行は、自国通貨がドルに対して過度に上昇し、資本流出を避けるために、降息に従う可能性が高いです。これにより、世界市場の流動性がさらに豊富になり、株式市場だけでなく、より広範な資産クラスにも波及していくでしょう。金：伝統的な避難所およびインフレ対策資産として、緩和サイクルの中で資金の追加の好意を得るでしょう。暗号通貨：流動性に最も敏感なビットコインなどの資産は、「水栓」をひねると、しばしば最も迅速かつ激しい反発を迎えます。コモディティ：石油、銅などの工業製品は、経済需要の改善期待と資金の流れの二重の作用により、強いパフォーマンスを維持する見込みです。25ベーシスポイントの利下げは、「世界の資産価格が全面的に恩恵を受ける」起点であると言えます。パス2：50ベーシスポイントの利下げ——「危機信号」の警報しかし、市場は別の可能性に警戒しなければならない：ホワイトハウスの強力な政治的圧力の下で、連邦準備制度が一度に50ベーシスポイントの利下げを選択すること。表面上は、これはより大きな「好材料」であるが、市場はどのように解釈するだろうか？答えは：リスク信号。中央銀行は通常、経済に「ハードランディング」のリスクがあると認識したときにのみ、このような過激な「ショック療法」を採用します。もし連邦準備制度が予想以上に大幅に利下げを行えば、投資家はすぐにそれを解釈します——政策決定者は私たちが見ていない、さらに悪化した経済不況のデータを見たのだと。この時、短期流動性の注入は完全に恐慌感に飲み込まれ、米国株などのリスク資産が「好材料出尽くしで悪材料」という急落を引き起こす可能性があります。この混乱した状況の中で、私たちは伝統的な「対抗資産」である金と米ドルが同時に上昇する特異な避難状況を見るかもしれません。要約すると：25ポイントの利下げは「安定したリリース」であり、50ポイントの利下げは「危機信号」に近い。しかし、私たちが冒頭で強調したように、2025年9月のこの会議の歴史的意義はそれだけにとどまりません。最終的に25ポイントが実施されるのか50ポイントが実施されるのかに関わらず、その背後にある意思決定プロセス、投票の相違、政治的妥協こそが、マーケットの次の段階の方向性を本当に定義する鍵なのです。これが、私たちがその三つの主要なシグナルに注目しなければならない理由です。信号1：投票結果の亀裂——コンセンサスの終焉？過去、FOMCの投票結果は通常非常に一貫しており、1票か2票の反対票が出ることがあっても、主に善意の技術的な経済観点の相違に基づくものでした。しかし、今回は投票結果の分布図が連邦準備制度の健康状態を測る最も直感的な「心電図」となるでしょう。私たちが注目すべきは、誰が勝ち誰が負けるかではなく、亀裂の深さです。11-1または10-2の結果は、まだ機関が圧力の下で基本的に安定していると解釈される可能性があります。しかし、8-4や7-5のような深刻な分裂投票が発生した場合、特に反対票が二つの極端から同時に出されるとき——たとえば、ミラノが50ベーシスポイントの利下げを望んで反対票を投じる一方で、委員会のハト派が利下げに反対して反対票を投じる場合——これは非常に危険な信号となるでしょう。この「双方向の異議」は、連邦準備制度理事会の議長であるジェローム・パウエルが委員会に対する絶対的なコントロールを失ったことを意味し、内部の合意は崩壊した。合意に達することができない中央銀行は、その政策の信頼性と将来の予測可能性が大きく損なわれるだろう。安定したマクロ環境に基づいてリスクを価格設定する暗号市場にとって、この「合意の終焉」自体が最大のマクロリスクである。シグナル2：パウエルの発言——「最後の連邦準備制度の人」姿勢もし投票結果が冷たい数字であるなら、パウエルの会見での言葉や態度は、この嵐を解釈するためのより感情的な温度計となるでしょう。利率の数字だけを報道する速報は必ずオフにし、ライブ中継を開いて、彼の一言一言を注意深く聞き、彼の表情の一つ一つを観察してください。彼は原稿通りに話しているのか、それとも原稿なしで余裕を持っているのか？記者が大統領の介入や内部の争いについて鋭く質問したとき、彼は外交辞令で回避するのか、それとも前議長のポール・ボルカーのように、連邦準備制度の独立性を守る決意を明確に再確認するのか？彼の言葉は疲れと妥協を示しているのか、それとも「最後の連邦準備制度の人」としての制度を守る姿勢を示しているのか？パウエルの個人的な信用は、連邦準備制度の信用の具現化である。彼の行動は、世界市場が「連邦準備制度は依然としてその部屋で最も専門的な大人であるかどうか」という核心的な問題に対する判断に直接影響を与える。シグナル3：ETFの資金の流れ——暗号世界の最終判決ワシントンの政治的な口論が収束し、伝統的な市場のトレーダーたちが金利決定の直接的な影響を消化した後、真の裁定は暗号の世界自身によって下されることになる。そして最も誠実な投票者は、会議終了後数週間内における世界のビットコイン現物ETFの資金の流れである。この数千億ドルの機関資金は、市場で最も賢明で敏感な力の一つです。その動きは、究極の問いに答えることになります。つまり、この連邦準備制度の内部危機は、市場が回避すべき短期的リスクと見なすものであるのか、それともビットコインの長期的価値主張を確認する戦略的な機会であるのかということです。資金が持続的に流出する場合：これは機関投資家が連邦準備制度の政治化をドル全体のシステムの不安定要因と見なしていることを示しており、全面的な「リスク回避」の波を引き起こし、短期的にすべてのリスク資産（暗号通貨を含む）が圧力を受けることになります。資金が顕著に流入する場合：これは歴史的な信号となるでしょう。それは、機関資本が本当にあの伝説の「脚本」を実行し始めることを意味します——ビットコインを主権通貨システムの制度的リスクに対するヘッジ手段として。世界の準備通貨を掌握する中央銀行の信用が損なわれると、資金はコードによって保証され、政治的意図に干渉されない価値の孤島へと流れていくのです。最終的に、私たち去中心化の世界に深く関わっている者にとって、最も直感に反するが最も深い真実が検証されています。それは、ビットコインの最も強力な長期的な上昇の触媒は、持続的に緩和政策を実施するハト派の連邦準備制度ではなく、リアルタイムで信頼が侵食されている連邦準備制度であるかもしれないということです。2025年9月のこの嵐は、この判断に最も生き生きとした、最も公然の証拠を提供しています。数字を忘れ、信号を読み解くことが、新しいマクロ経済パラダイムの下での私たちの生存方法です。
火薬の煙の中での米連邦準備制度理事会(FRB)の金利会合 - 暗号投資家が注目すべき3つのシグナル
ルーク、マーズファイナンスによって書かれた
9月16日、米連邦準備制度理事会（FOMC）は正式に2日間の政策決定会議を開催しました。例年通り、世界の市場は後日（日本時間9月18日未明）発表される金利決定に注目するはずでした。しかし、本日、前例のない人事の駆け引きが確定したことが確認されました：裁判所はホワイトハウスの理事リサ・クックの解雇要求を却下し、大統領が指名した新理事スティーブン・ミランが宣誓就任しました。この「一留一進」の配置は、中央銀行の伝統的な独立性を守る立場と、金融政策は政治的課題に奉仕すべきだと主張する立場という、まったく異なる二つのイデオロギーが、米連邦準備制度の決定の場で歴史的に直接対決することを意味しています。
したがって、今回の会議の核心的な注目点は、経済データの解釈から、静かに連邦準備制度の制度的弾力性の評価へと移行しました。しかし、これらの深い制度的シグナルを深く解釈する前に、まず今回の会議が純粋な経済的側面で持ついくつかの可能な道筋と、それが世界の資産に与える直接的な影響を明確にする必要があります。なぜなら、どんな政治的な駆け引きであっても、最終的には具体的な金利の数字を通じて実現されるからです。
喧騒の中の経済シミュレーション：2つの利下げパスとそのグローバルな影響
パス1：25ベーシスポイントの利下げ——「穏やかな緩和」のシナリオ
これは現在の市場の主流な期待です。25ベーシスポイントの利下げは、市場の緩和サイクルへの期待に合致しており、かつ抑制的で堅実に見え、典型的な「穏やかな解放」と言えます。歴史的な観点から見ると、9月は「株式市場で最も危険な月」と呼ばれることが多いですが、米連邦準備制度が明確な緩和のシグナルを出すと、マーケットはしばしば短期的な刺激を受けることがあります。このシナリオが実現すれば、米国株式市場は短期的に揺れ動きながら上昇を続け、市場のリスク選好感情が積極的になることが期待されます。
重要なのは、連邦準備制度のこの動きが世界的な流動性の共鳴効果を引き起こすことです。ドルがグローバルな価格決定の基準となるシステムの下で、連邦準備制度が緩和に転じると、ほぼ必然的に「世界的な資金供給」の連鎖反応が引き起こされます。各国の中央銀行は、自国通貨がドルに対して過度に上昇し、資本流出を避けるために、降息に従う可能性が高いです。これにより、世界市場の流動性がさらに豊富になり、株式市場だけでなく、より広範な資産クラスにも波及していくでしょう。
金：伝統的な避難所およびインフレ対策資産として、緩和サイクルの中で資金の追加の好意を得るでしょう。
暗号通貨：流動性に最も敏感なビットコインなどの資産は、「水栓」をひねると、しばしば最も迅速かつ激しい反発を迎えます。
コモディティ：石油、銅などの工業製品は、経済需要の改善期待と資金の流れの二重の作用により、強いパフォーマンスを維持する見込みです。
25ベーシスポイントの利下げは、「世界の資産価格が全面的に恩恵を受ける」起点であると言えます。
パス2：50ベーシスポイントの利下げ——「危機信号」の警報
しかし、市場は別の可能性に警戒しなければならない：ホワイトハウスの強力な政治的圧力の下で、連邦準備制度が一度に50ベーシスポイントの利下げを選択すること。表面上は、これはより大きな「好材料」であるが、市場はどのように解釈するだろうか？
答えは：リスク信号。中央銀行は通常、経済に「ハードランディング」のリスクがあると認識したときにのみ、このような過激な「ショック療法」を採用します。もし連邦準備制度が予想以上に大幅に利下げを行えば、投資家はすぐにそれを解釈します——政策決定者は私たちが見ていない、さらに悪化した経済不況のデータを見たのだと。
この時、短期流動性の注入は完全に恐慌感に飲み込まれ、米国株などのリスク資産が「好材料出尽くしで悪材料」という急落を引き起こす可能性があります。この混乱した状況の中で、私たちは伝統的な「対抗資産」である金と米ドルが同時に上昇する特異な避難状況を見るかもしれません。
要約すると：25ポイントの利下げは「安定したリリース」であり、50ポイントの利下げは「危機信号」に近い。
しかし、私たちが冒頭で強調したように、2025年9月のこの会議の歴史的意義はそれだけにとどまりません。最終的に25ポイントが実施されるのか50ポイントが実施されるのかに関わらず、その背後にある意思決定プロセス、投票の相違、政治的妥協こそが、マーケットの次の段階の方向性を本当に定義する鍵なのです。これが、私たちがその三つの主要なシグナルに注目しなければならない理由です。
信号1：投票結果の亀裂——コンセンサスの終焉？
過去、FOMCの投票結果は通常非常に一貫しており、1票か2票の反対票が出ることがあっても、主に善意の技術的な経済観点の相違に基づくものでした。しかし、今回は投票結果の分布図が連邦準備制度の健康状態を測る最も直感的な「心電図」となるでしょう。
私たちが注目すべきは、誰が勝ち誰が負けるかではなく、亀裂の深さです。
11-1または10-2の結果は、まだ機関が圧力の下で基本的に安定していると解釈される可能性があります。しかし、8-4や7-5のような深刻な分裂投票が発生した場合、特に反対票が二つの極端から同時に出されるとき——たとえば、ミラノが50ベーシスポイントの利下げを望んで反対票を投じる一方で、委員会のハト派が利下げに反対して反対票を投じる場合——これは非常に危険な信号となるでしょう。
この「双方向の異議」は、連邦準備制度理事会の議長であるジェローム・パウエルが委員会に対する絶対的なコントロールを失ったことを意味し、内部の合意は崩壊した。合意に達することができない中央銀行は、その政策の信頼性と将来の予測可能性が大きく損なわれるだろう。安定したマクロ環境に基づいてリスクを価格設定する暗号市場にとって、この「合意の終焉」自体が最大のマクロリスクである。
シグナル2：パウエルの発言——「最後の連邦準備制度の人」姿勢
もし投票結果が冷たい数字であるなら、パウエルの会見での言葉や態度は、この嵐を解釈するためのより感情的な温度計となるでしょう。利率の数字だけを報道する速報は必ずオフにし、ライブ中継を開いて、彼の一言一言を注意深く聞き、彼の表情の一つ一つを観察してください。
彼は原稿通りに話しているのか、それとも原稿なしで余裕を持っているのか？記者が大統領の介入や内部の争いについて鋭く質問したとき、彼は外交辞令で回避するのか、それとも前議長のポール・ボルカーのように、連邦準備制度の独立性を守る決意を明確に再確認するのか？
彼の言葉は疲れと妥協を示しているのか、それとも「最後の連邦準備制度の人」としての制度を守る姿勢を示しているのか？パウエルの個人的な信用は、連邦準備制度の信用の具現化である。彼の行動は、世界市場が「連邦準備制度は依然としてその部屋で最も専門的な大人であるかどうか」という核心的な問題に対する判断に直接影響を与える。
シグナル3：ETFの資金の流れ——暗号世界の最終判決
ワシントンの政治的な口論が収束し、伝統的な市場のトレーダーたちが金利決定の直接的な影響を消化した後、真の裁定は暗号の世界自身によって下されることになる。そして最も誠実な投票者は、会議終了後数週間内における世界のビットコイン現物ETFの資金の流れである。
この数千億ドルの機関資金は、市場で最も賢明で敏感な力の一つです。その動きは、究極の問いに答えることになります。つまり、この連邦準備制度の内部危機は、市場が回避すべき短期的リスクと見なすものであるのか、それともビットコインの長期的価値主張を確認する戦略的な機会であるのかということです。
資金が持続的に流出する場合：これは機関投資家が連邦準備制度の政治化をドル全体のシステムの不安定要因と見なしていることを示しており、全面的な「リスク回避」の波を引き起こし、短期的にすべてのリスク資産（暗号通貨を含む）が圧力を受けることになります。
資金が顕著に流入する場合：これは歴史的な信号となるでしょう。それは、機関資本が本当にあの伝説の「脚本」を実行し始めることを意味します——ビットコインを主権通貨システムの制度的リスクに対するヘッジ手段として。世界の準備通貨を掌握する中央銀行の信用が損なわれると、資金はコードによって保証され、政治的意図に干渉されない価値の孤島へと流れていくのです。
最終的に、私たち去中心化の世界に深く関わっている者にとって、最も直感に反するが最も深い真実が検証されています。それは、ビットコインの最も強力な長期的な上昇の触媒は、持続的に緩和政策を実施するハト派の連邦準備制度ではなく、リアルタイムで信頼が侵食されている連邦準備制度であるかもしれないということです。
2025年9月のこの嵐は、この判断に最も生き生きとした、最も公然の証拠を提供しています。数字を忘れ、信号を読み解くことが、新しいマクロ経済パラダイムの下での私たちの生存方法です。