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イーサリアムL2プロジェクトのMegaETHは、最近重大な革新を発表し、新しいタイプのステーブルコインUSDmを導入しました。MegaETHはV神の支持を受けていると言われています。このステーブルコインはEthena社との提携により開発され、トークン化された米国債を担保としています。従来のステーブルコインとは異なり、USDmの収益は直接L2上のシーケンサー費用の補助に使用され、ユーザーコストを大幅に削減し、新しいビジネスモデルを切り開きます。

USDmはEthenaのUSDeインフラストラクチャの上に構築されています。その準備金は、時価総額220億ドルのブラックロックのトークン化米国債BUIDLに投資され、USDm保有者に安定した収益を提供します。このステーブルコインの収益は、シーケンサー取引によって発生するガスコストを相殺するために使用され、ユーザーのL2での取引手数料を大幅に削減し、イーサリアムL2の使用をより経済的にします。アメリカの《GENIUS法案》が機関による収益型ステーブルコインの発行を禁止する可能性があるにもかかわらず、これが逆にUSDe、USDSなどのプロジェクトへの需要を生み出しました。MegaETHはこのタイミングでUSDmを発表し、この市場機会を捉え、イーサリアムL2エコシステムに新たな活力とプレイスタイルを注入しています。

過去一年、イーサリアム L1 の手数料総額は 11 億ドルに達し、2 月以降は減少傾向にあるものの、Gas 料金は常にユーザーの関心の焦点となっています。MegaETH はその収益型ステーブルコインを通じてシーケンサー料金を補助するモデルを採用しており、他の L2 プロジェクトにとって参考となる経済モデルを提供し、ユーザーの参加コストを削減し、L2 のスケーラビリティと魅力を高めることが期待されます。取引コストが低下することで、開発者はより複雑で豊かな DeFi アプリケーションを構築することを奨励され、イーサリアムエコシステムの革新をさらに推進するでしょう。

MegaETHは、イーサリアムL2エコシステムに非常に潜在的な革新的なビジネスモデルをもたらす、収益型ステーブルコインUSDmのモデルを導入しました。ユーザーが取引を行う際、実際に支払うガス料金は標準レベルを大幅に下回り、L2の利用の敷居と取引コストを大幅に低下させました。これは新しいユーザーを惹きつけ、L2ネットワークの活性化に巨大な価値を持っています。USDmは外部の収益を利用して内部コストを補填し、新しいより魅力的な経済循環を創出し、L2の収益モデルとユーザーインセンティブメカニズムを変える可能性があります。

USDmはEthenaのUSDTbインフラに依存し、ブラックロックのトークン化された米国債BUIDLに投資します。この組み合わせは、成熟したRWA戦略を活用し、ステーブルコインに対して相対的に安定した、かつ準拠した収益源を提供します。これは、純粋にDeFiプロトコルに依存した収益よりも安定しており、規制当局の注目を集める可能性があります。MegaETHはこの機会を利用し、準拠したRWA収益をL2補助金と組み合わせ、市場の隙間を埋め、特にコンプライアンスがますます重要になっている現在において重要です。

EthenaとMegaETHの協力により、USDmを通じて収益型ステーブルコインを導入し、L2手数料補助に適用することは、規制のアービトラージ行為と見なされる可能性があります。アメリカの特定の法律による機関および収益ステーブルコインの制限を利用し、非アメリカ登録主体、革新的な協力構造、または機関定義の解釈の回避を通じて、市場が必要とする製品を提供します。このような行為は珍しくなく、金融革新の分野では、規制フレームワークの探索と利用が常態化しています。一方でこれは、業界がコンプライアンスの境界内での革新を推進するものであり、他方で規制当局が国境を越えたアービトラージや新しい金融商品形式に対応するために関連法をさらに厳格化または改善する可能性もあります。これは、規制と革新の間の持続的なゲームの反映です。

もし USDm の収益が取引コストを完璧にカバーできるなら、ユーザーが L2 を使用する際にほとんど費用の存在を感じないことになり、L2 の核心的な競争点は低コストからスケーラビリティとユーザー体験の二大要素に移行します。この理想的な状態では、ユーザーはより良いユーザー体験を提供するネットワークを優先的に選ぶでしょう。一般ユーザーにとって、彼らが感じるのは TPS の具体的な数字ではなく、取引確認の速度、ウォレット操作の滑らかさ、DApp の応答時間などの直感的な体験です。高いスケーラビリティを持ちながらユーザーインターフェースが複雑で操作が面倒な L2 は、スケーラビリティがやや劣っていても、インターフェースが親しみやすく、インタラクションがスムーズで、応答が迅速なネットワークには遠く及ばない魅力しか持ちません。お金のコストが主な考慮事項でなくなると、ユーザーは時間コストと学習コストをより重視します。彼らは、最も速い速度と最も簡単な方法で操作を完了できるネットワークを選ぶでしょう。この新しいモデルでは、ユーザー体験が L2 競争の切り札となるでしょう。