分析：イーサリアムETFの流入は現物の実際の買い注文とは同等ではなく、従来の資金の好みが先物の組合戦略に重なる。

BlockBeatsのニュース、9月9日、オンチェーンデータ分析師Murphyが「ETFの純流入は実際の買い需要と等しいか？」について分析を発表しました。BTCとETHの現物ETFが導入されて以来、その資金の流入/流出は市場で最も注目される指標の一つとなっています。通常、流入は機関投資家がポジションを増やす信号と見なされます。ETFの純流入が実際の買い需要を直接表すことができるかどうかは、BTCとETHの2つの主要資産において異なる取引ロジックが存在します。BTCのCME未決済契約とETFのポジションの変化を分析すると、BTCの価格上昇（黒線上昇）とETFの純流入（赤線上昇）には高い相関関係があることが示されています。それに対して、CMEの先物ポジションの変化幅（黄色の柱）はETFよりもはるかに小さいです。これは、従来の資金がBTCに対して主要な配置方法として現物ETFを直接購入し、投資エクスポージャーを得ることを示しており、先物を通じてレバレッジやアービトラージポジションを構築するのではありません。BTCの上昇は、より大きな程度で現物の実際の買い需要によって駆動され、従来の資金は長期保有をより好む傾向にあります。ETHのCME未決済契約とETFのポジションの変化を分析すると、ETHの価格上昇（黒線上昇）も同様にETFの流入と関連性があります（青線上昇）。しかし、BTCとは異なり、ETHの先物ポジションの変化（紫色の柱）は同時に上昇し、占める割合も大きく、一部の期間ではETF流入の半分以上に達することもあります。これは、従来の資金がETHに対してより多くの現物と先物の組み合わせ戦略を採用していることを示しています。その中には、基差アービトラージ：現物ETFを購入し、同時に先物を空売りして基差収益を得る（方向中立）;方向性取引：ただし、BTCのように単純にETFの現物に依存するわけではありません。