Memecoins投資戦略リサーチ

なぜメムコインに注目するのか?

MemecoinsはLayer 1 (L1)資産に対して高いベータ値を持ち、これが私たちが特定のmemecoinsに注目する主な理由です。簡単に言えば、BONK(Solanaエコシステムの文化コイン)のようなmemecoinに適度に配分することで、実際にレバレッジをかけることなく、L1資産に対するレバレッジ効果を提供し、清算リスクを回避することができます。

私たちは、30日間のベータ値(ピンク)が90日間のローリングベータ値(赤)を超える信号に重点を置いています。このような場合、BONKの30日間および60日間の平均リターンはそれぞれ124％および413％(中央値はそれぞれ45％および57％)に達します。

BONKの価格とSOLの価格の比較は、市場のリスク嗜好の変化がしばしば迅速に発生することを示しています。BONKは短期間で明らかに市場を上回りました。これは、適切なタイミングで購入することの重要性を浮き彫りにしています。

BONKの爆発は通常、SOLが1週間で5％以上上昇する際に発生します。この場合、BONKの平均リターンは次のとおりです:

• 1週間の平均リターンは26%、中央値は14%
• 30日間の平均リターンは141%、中央値は11%
• 60日間の平均リターンは512%、中央値は27%

約1/3のケースでBONKは実際に下落しており、SOLのパフォーマンスがBONKの優れたパフォーマンスを保証するわけではないことを示しています。ただし、これらのケースのほとんどはBONKが2023年末に急騰する前に発生しています。

BONKとSOLの関連性は通常高いですが、BONKが優れたパフォーマンスを示している期間(、例えば2023年Q4、2024年Q1/Q4および今年の4月)では、この関連性はしばしば弱まります。

ポイント

BONKは30日、60日、90日のローリング期間においてSOLに対して高いベータ特性を示し、絶対的なリターンの観点から見てもベータ値が高いです。これは、BONKの価格変動が通常SOLを大きく上回ることを意味し、高リスク/高リターンの資産となります。

私たちはBONKをSOLに対するレバレッジのあるベットと見なしていますが、レバレッジに伴う清算リスクを負う必要はありません。

ここではBONK/SOLを例にデータ分析を行いますが、同様の法則は他の「ブルーチップ」メメコインやそれらとL1資産との関係にも適用されます。例えばPEPE/ETHのように。

チェーン上のデータ分析

メモコインがそのL1資産に対してどのように機能するかを研究することに加えて、私たちはオンチェーンデータを利用して定量分析を行い、ホルダーの基盤の質と信念を理解することを好みます。以下に、いくつかの主要な「ブルーチップ」メモコインのデータを比較し、異常値を発見しました。

トークン保有者の増加(90日)

トークン保有者の増加は、トークンの最近の人気と普及の速さを反映しています。

中央値対平均保有銘柄

これにより、トークン保有者の中央値と平均保有量を理解し、保有者の信念を反映するのに役立ちます。特定のメメコインコミュニティは管理が比較的集中しており、これらのトークンの中央値の保有量は低く、大量の小規模なエアドロップが多くのウォレットに配分されているためです。

$1000>保有者の割合

これにより、保有者の基盤に対する別の視点が提供されます。私たちは、興味と信念の指標として、$1000を超えるウォレットの割合がより高くなることを望んでいます。

保有者のうち>$100kの割合

これは、大口保有者がトークンに対する相対的な興味と信念を、総保有者数に対して反映しています。

ジャイアントクジラ保持率

私たちは、かつて$100k以上のトークンを保有していたすべてのウォレットを確認し、これらのウォレットがピーク時のユニット数の50%以上を保持していることを確認します(。これは価格変動によるノイズを除去するためです)。これにより、最大の保有者の信念を測定するのに役立ちます。

ジャイアントクジラ: DEXの純流入/流出

私たちは、$100k以上のトークンを保有していたすべてのウォレットを選別し、これらのウォレットのDEXへの流入/流出の状況を分析しました。これにより、最大の保有者がさらなるトークンを購入しているのか、それともプロジェクトから撤退しているのかについての洞察を得ることができました。

その他の考慮事項

ブロックチェーン上のデータを除いて、私たちは流動性が十分であり、50%以上の調整を何度も経験したメームコインにのみ注目します。

注意が必要です。私たちのデータはオンチェーン活動のみをカバーしており、中央集権型取引所が保有するトークン(BONKは約20%)を含みません。

主要な取引プラットフォームで取引されるトークンについては、未決済契約量を確認するのが好きです。

コミュニティと信仰

ここには、ソーシャルメディアの活動や感情を監視することを含む、より多くの暗号ネイティブな直感が必要です。

私たちはmemecoinの「潜在的なオーディエンスの興味」を選定します。例えば、(のように、SPX6900の「株式市場を破壊する」という概念は、世界中で受け入れられるものでなければなりません——聞こえは馬鹿げているかもしれませんが、注目を集める/運動を形成する可能性があります)。

私たちが探している要素:

• 共感を呼ぶ良い物語とコミュニティのスローガン
• 強い信念の兆しとコミュニティへの帰属意識
• リーダーシップと調整能力の兆候
• 文化の兆候を埋め込む

私たちは、いくつかのコミュニティが現在、より若い潜在的な暗号ユーザー層にリーチするためにTikTokを通じてプロジェクトを宣伝していることに気づきました。

最も成功したメモコインコミュニティは、しばしば優れたマーケターです。

公正価値評価

価値(の流通におけるすべてのTokenコストの基礎となる代理)と市場価値との関係を理解することは、「公正価値」を評価するための明確な方法です。

MVRV比率が1未満の場合、保有者(は平均して)未実現の損失状態にあることを示しています——これは、牛市条件が続くと仮定した場合、我々が局所的な底に近づいている可能性があることを意味します。

BONKの実現価格は現在$0.0002です。この記事を書いている時点で、このトークンの取引価格は$0.0000145であり、これは良いエントリープライスである可能性を示しています。

動的エネルギー分析

基本的なファンダメンタルが欠如している場合、"公正価値"を評価する別の方法は、モメンタム指標を見ることです。

###相対力指数(RSI)

RSIは、トークンの最近の動きが過剰買いか過剰売りかを理解するのに役立ちます。

• RSIが30近くまたはそれ以下になると"売られ過ぎ"の状態を示します。
• RSIが70に近づくか、それを超えると「買われ過ぎ」状態を示します。

###移動平均

価格が重要な移動平均線に対してどのように関連しているかを分析することは、最近のモメンタムを確認するもう一つの方法です。価格が重要なサポートエリアを突破する際には強気で買い入れたいですが、その前提として3〜6ヶ月のタイムフレームに自信を持っている必要があります。

グーグル検索トレンド

Googleトレンドやその他のソーシャルセンチメント指標を分析することで、いつ買い/売りを行うべきかを理解するのに役立ちます。

流動性サイクルとマクロ環境

メメコインはリスクスペクトラムの最も遠い端にあります。BTCが流動性条件に依存していることは周知の事実であり、メメコインはその傾向がさらに強いです。好ましい流動性/経済環境、 "リスク嗜好"の感情と "動物精神"の回帰が、メメコインを配置するための鍵です。

まとめ

以上のことから、以下の内容を含む投資フレームワークが得られました:

• なぜ特定のメメコイン(beta)に投資ポートフォリオのごく一部として注目するのか
• 強力な"ファンダメンタル"を持つmemecoinsをどのように識別するか(オンチェーンデータ)
• "公正価値"をどのように測定するか(MVRV)
• いつ(の転換点/マクロ/モメンタム)を購入しますか
• いつ(モメンタム/RSI)を売りますか？

この戦略が完璧であるわけではありませんが、システムを持つことで投資家はメモコイン市場での機会をよりよく把握し、リスクを回避するのに役立つはずです。