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雇用がうまくいかない場合、株式市場が最初に来るのでしょうか? 非農業部門雇用者数の別の解釈

今月の非農業雇用データは予想を大きく下回り、ウォール街の「クリスタルボールマスター」さえも打撃を受けました。しかし面白いことに、株式市場の反応は必ずしも悲観的ではありません。ロジックは実にシンプルです：雇用が悪い → 経済に圧力がかかる → フェデラル・リザーブは利下げをしなければならない → 流動性の大きなギフトがやってくる！それで、米株は瞬時に「悪いニュースは良いニュース」という古典的なパターンを見せました。
しかし、物事はそれほど簡単ではありません。雇用市場の悪化は企業の信頼不足を示しており、特にサービス業の新規雇用が明らかに減少しています。これは短期的な「技術的ミス」ではありません。もし経済が急激に減速すれば、金利引き下げによる利益は「鎮痛剤」に変わる可能性があり、その効果は限られています。
市場では二重の演技が展開されている：投資家は一方で雇用の低迷を嘆きながら、他方で利下げの期待を歓呼している；ドル指数は一方で弱含み、大宗商品は一方で狂喜乱舞している。実体経済については？それは静かにバックグラウンドで煙草を吸っているかもしれず、心の中で呟いている。「焦らないで、まだ寝ていないから。」
ですから、この非農業部門雇用者数の示唆は、表面的なデータの悲喜劇をあまり信じないことです。賢い人々が理解するのは政策の方向性であり、「数字のゲーム」ではありません。